As variáveis que influenciam o prêmio de uma opção são os componentes que afetam o custo de uma opção.
Podemos destacar o seguinte:
- Aumento do ativo subjacente
Nesta configuração de mercado, o valor dos prêmios nas opções de compra aumenta, dado que aumenta o valor intrínseco dos que estão no dinheiro (em dinheiro) e a probabilidade de exercício dos que se encontram fora do dinheiro (fora do dinheiro).
Pelo contrário, o valor dos prêmios das opções de venda cai, visto que diminui o valor intrínseco daqueles que estão no dinheiro (em dinheiro) e a probabilidade de exercício daqueles que estão fora do dinheiro (fora do dinheiro).
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Quero investir com a Etoro- Redução do ativo subjacente
Nesta configuração de mercado, os prêmios da opção de venda sobem, dado que aumenta o valor intrínseco dos que estão no dinheiro (em dinheiro) e a probabilidade de exercício dos que se encontram fora do dinheiro (fora do dinheiro).
Pelo contrário, o valor dos prêmios nas opções de compra cai, uma vez que diminui o valor intrínseco dos que estão na moeda e a probabilidade de exercício dos que estão fora do dinheiro (fora do dinheiro).
O preço do ativo subjacente com relação ao preço de exercício determina o valor intrínseco do prêmio.
O editor recomenda:
No dinheiro
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A volatilidade representa a largura do intervalo de flutuação de um ativo em uma unidade de tempo. É um fator determinante na formação do preço de uma opção.
A maior volatilidade, maior probabilidade de executar a opção com lucro.
A menor volatilidade, menor probabilidade de executar a opção com lucro.
Portanto, aumentos na volatilidade tornarão os prêmios mais caros (nas opções de compra e venda). Se o preço do objeto flutuar muito, é difícil prever qual será seu preço no vencimento, visto que os preços possíveis que podemos esperar são muitos e muito diferentes do que se não houvesse volatilidade.
Exemplo de volatilidade
Suponha que duas ações A e B estejam sendo negociadas a € 15. A ação A teve um intervalo de flutuação de 30% nos últimos 6 meses, com um mínimo de € 12,75 e um máximo de € 17,25. A ação B teve um intervalo de flutuação de 15% nos últimos 6 meses, com um mínimo de € 13.875 e um máximo de € 16.125.
Com base na série histórica de preços e de forma intuitiva, a probabilidade de exercer uma opção de venda de € 13 e uma chamada de € 17, com vencimento em seis meses, é maior para a ação A do que para a ação B.
No primeiro caso, ambos os preços de exercício encontram-se dentro da faixa histórica de flutuação do período e, no segundo caso, fora dessa faixa. Portanto, os prêmios das opções para a ação A serão mais caros do que os prêmios das opções para a ação B.
Portanto, estimar a volatilidade do ativo subjacente é uma questão chave na precificação de opções, uma vez que as opções de negociação envolvem investir nas expectativas de volatilidade. Existem duas medidas principais de volatilidade:volatilidade histórica e volatilidade implícita.
- Volatilidade histórica
É a medição estatística da volatilidade passada ao longo de um período de tempo definido, como um ano, um semestre, um trimestre ou um mês. Indica qual poderia ser a volatilidade futura do ativo, assumindo que todos os fatores de mercado que influenciaram a velocidade e a amplitude da flutuação do ativo se repetiram sem alteração no futuro.
A metodologia mais comum para seu cálculo é o desvio padrão ou desvio padrão (preços de fechamento) do ativo subjacente em um ano, medido em termos percentuais. Lembramos que o desvio padrão de uma série de preços mede o desvio em relação à sua média.
-Volatilidade implícita
A volatilidade implícita representa as expectativas de volatilidade do mercado.
É o que o preço das opções reflete. Um prêmio é, em essência, a quantificação monetária de uma expectativa de volatilidade do ativo objeto, pois quanto maior a faixa de flutuação, maior a probabilidade de exercício de uma opção.
Como regra geral, as metodologias de cálculo da volatilidade implícita calculam a volatilidade para a qual o preço teórico de um modelo de avaliação de opções é igual ao preço de mercado das opções.
O modelo Black & Scholes, integra a volatilidade histórica em seus parâmetros de cálculo, sendo o mais utilizado para estimar o valor teórico de uma opção. Portanto, diremos que no mercado t, a volatilidade implícita de uma opção é a volatilidade para a qual o preço teórico de Black & Scholes é igual ao preço de mercado da opção.
Os intermediários financeiros alienam as volatilidades implícitas e históricas dos contratos de opções que negociam. Além disso, é comum falar de alta volatilidade se a implícita for maior que a histórica, e de baixa volatilidade ao contrário.
O pagamento de dividendos e as expectativas sobre eles afetam o preço das opções de ações, uma vez que a distribuição de dividendos reduz o valor das ações.
Essa circunstância tem um efeito de alta nos prêmios das opções de venda e de baixa nas opções de compra.
Por outro lado, quando a avaliação teórica de uma opção é superior ao preço de mercado, a volatilidade implícita é geralmente inferior à volatilidade histórica. Quando, além disso, essa circunstância ocorrer em um ambiente de volatilidade historicamente baixa ou implícita, diremos que existem condições favoráveis para a compra de opções e descartamos qualquer estratégia baseada na venda de opções. A taxa de juros no mesmo prazo do vencimento de uma opção é, possivelmente, o fator que menos afeta o preço de uma opção.
Quando a taxa de juros sobe, o custo de financiamento dos prêmios aumenta e o valor presente dos preços de exercício diminui.
Esta circunstância financeira equivale a um aumento do ativo subjacente igual à diminuição do valor atual dos preços de exercício. Portanto, os prêmios deligar tornam-se mais caros e os prêmios decolocar eles ficam mais baratos.
Ao contrário, quando a taxa de juros cai, o custo de financiamento dos prêmios diminui e o valor presente do preço de exercício aumenta.
Isso equivale a uma diminuição no ativo subjacente igual ao aumento no valor presente dos preços de exercício. Como resultado, os prêmios das chamadas tornam-se mais baratos e os prêmios das chamadas tornam-se mais caros.
O tempo restante até a data de vencimento tem impacto direto no valor do tempo da opção.
Quanto mais tempo resta até que a opção expire, maiores serão as incertezas para estimar o valor intrínseco no vencimento.
- Portanto, quanto maior o tempo restante para o vencimento, maior será o prêmio e o valor do tempo.
- Quanto menor for o tempo restante até o vencimento, menor será o prêmio e o valor do tempo. Na maturidade, o valor do tempo é zero.