O Direito de Saque Especial (SDR) é uma espécie de moeda criada e usada pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) para funcionar como um ativo de reserva e como uma unidade de conta.
Os Direitos de Saque Especiais (DES) constituem um ativo de reserva que é atribuído aos membros do FMI de acordo com a quota de ações que cada um detém no organismo internacional. Essa cota é baseada principalmente no Produto Interno Bruto (PIB) de cada país, de forma que os países mais ricos têm maior quantidade de DES do que os mais pobres.
Os detentores de direitos de saque especiais (SDRs) podem trocá-los por moedas como o euro, dólar ou outras moedas fortes por meio de dois mecanismos: i) por troca voluntária entre os países membros, ou ii) quando o Fundo designa um país com grandes reservas de SDR para você a comprar de outro membro que precisa de dinheiro.
Origem e história dos SDRs
O SDR foi criado pelo Fundo Monetário Internacional em 1969, no contexto do sistema de paridade fixa de Bretton Woods. Esse sistema consistia em que as moedas ou notas emitidas tivessem que ser lastreadas em reservas de ouro ou moedas amplamente aceitas (como o dólar). No entanto, as limitações de reserva de ambos os ativos dificultaram a expansão do comércio e as necessidades de caixa da época. Para ajudar a resolver esse problema, o FMI decidiu criar o DES como um ativo de reserva suplementar.
Alguns anos depois, o sistema de Bretton Woods foi abandonado e o SDR perdeu importância. No entanto, nos anos da crise financeira de 2008-2009, os DES desempenharam um papel importante no fornecimento de liquidez ao sistema financeiro global.
Estimativa do valor de SDRs
O valor do SDR é calculado diariamente com relação a uma cesta de moedas ponderadas (ou seja, cada moeda é multiplicada por um fator). Atualmente, as moedas incluídas são: o dólar (dos Estados Unidos), o euro, o renminbi chinês, o iene japonês e a libra esterlina.
Quanto aos pesos, estes são calculados considerando as exportações do país emissor e um indicador financeiro que inclui: as reservas em moeda do país emissor que são detidas pelas autoridades monetárias de outros países ou organizações, o volume de operações de câmbio que são realizadas com a moeda em questão e a soma do saldo do passivo bancário internacional e dos títulos de dívida internacionais expressos nesta moeda.
A cada cinco anos, a composição da cesta é revisada, de forma que inclua efetivamente as moedas mais relevantes no contexto internacional.
Taxa de juros SDR
A taxa de juros dos DES é determinada como uma média ponderada das taxas de juros de um conjunto de instrumentos de dívida representativos nos mercados monetários das moedas que constituem a cesta desses direitos.
O cálculo da taxa de juros é realizado semanalmente e é usado para aplicar juros aos detentores de DES e cobrar juros aos que tomaram emprestado.
Características dos SDRs
Dentre as características dos SDRs, destacam-se as seguintes:
- Não é uma moeda ou direito com relação ao FMI, mas um ativo que pode ser potencialmente trocado por outras moedas dos países membros.
- Eles são administrados pelo FMI como itens contábeis e atribuídos a cada país membro na proporção de suas cotas.
- O FMI não pode atribuir SDRs a si mesmo.
- Ele serve como unidade de conta do FMI e de outras organizações internacionais, como o Banco Central Europeu ou bancos regionais, que podem ser autorizados a manter e negociar DES.