Título resgatável - O que é, definição e conceito

Um título resgatável é aquele que carrega o direito implícito do emissor de recomprar o título do detentor em uma data predeterminada. Isso, a um certo preço, chamado de preço de resgate.

Títulos silenciosos são normalmente emitidos quando uma empresa espera que as condições macroeconômicas vão melhorar com o tempo. Isso permitirá que eles possam se financiar a uma taxa de juros mais barata.

Exemplo de bônus resgatável

Suponha um título de 10 anos resgatável ao par (100% do valor nominal), resgatável em 5 anos e com uma taxa de juros de 10%. Suponha que após 5 anos, a situação da empresa melhore. As taxas de juros às quais o título desta empresa é negociado passam a ser de 6%. A empresa irá recomprar os títulos, pois eles podem ser refinanciados à taxa de juros vigente, a uma taxa mais barata.

Por outro lado, se a taxa de juros aumentar devido à piora da situação da empresa, a empresa não resgatará esses títulos. Ele não os resgatará, pois se os comprasse de volta custaria mais para refinanciar do que os 10% iniciais.

Por que títulos silenciosos são comprados?

Em princípio, pode-se pensar que a empresa é quem sempre ganha. Se a taxa de juros cair, tendo o direito de compra, a empresa recompra esses títulos e se refinancia a um preço inferior. Pelo contrário, se a taxa de juros subir, você não exerce o seu direito.

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No entanto, esses tipos de títulos são atrativos para o investidor. Como a empresa, em princípio, tem mais vantagens, esses bônus são mais bem pagos. Se um título normal de 10 anos dá 4% ao ano, um título silencioso certamente dará mais de 4%. Caso contrário, não haveria incentivo para investidores.

A convexidade de um título resgatável

Enquanto o preço do título estiver acima do preço de compra 'P *', a convexidade será negativa. Em outras palavras, à medida que o rendimento do título diminui, o preço aumenta a uma taxa mais lenta. Devemos lembrar que é o emissor que se reserva o direito de recomprar o título. Se você conseguir se financiar mais barato novamente, exercerá seu direito.