Risco de crédito é a possibilidade de sofrer perda em decorrência do não pagamento por nossa contraparte em uma operação financeira, ou seja, o risco de ela não nos pagar.
O risco de crédito envolve a variação dos resultados financeiros de um ativo financeiro ou carteira de investimentos após a falência ou default de uma empresa. Portanto, é uma forma de medir a probabilidade que um devedor (direito de pagamento) tem em relação a um credor (direito de cobrança) de cumprir suas obrigações de pagamento, seja durante a vida do ativo financeiro, seja no vencimento.
Este tipo de risco está diretamente relacionado aos problemas que a empresa pode apresentar, de forma individualizada. Por outro lado, o risco de mercado (que inclui risco de moeda, preço, volatilidade, etc.) possui um componente de risco sistemático (é aquele derivado da incerteza do mercado global que afeta mais ou menos todos os ativos existentes na economia).
Uma característica a ser considerada é o formato da distribuição do risco de crédito. Enquanto o risco de mercado assume uma distribuição normal, o que significa que é simétrico dando as mesmas probabilidades em ambos os lados da distribuição, o risco de crédito é assimétrico negativo. Com assimetria negativa, existem mais valores à esquerda da distribuição, ou seja, a média. Além disso, a média da distribuição é menor do que a média da distribuição normal.
Tipos de risco de crédito
Existem dois grandes grupos de risco de crédito em um banco que dependem diretamente da contraparte.
- Risco de crédito de varejo: É o risco que decorre principalmente da atividade de financiamento a particulares e PME. Nesse sentido, entraria neste segmento qualquer tipo de financiamento, sejam empréstimos (hipotecas), créditos (consumidores, cartões) ou qualquer atividade de financiamento a eles relacionada.
- Risco de crédito no atacado: é um risco um pouco mais complexo. Devemos levar em consideração que o risco de crédito no atacado inclui o risco de contraparte. Este risco pode vir de atividades de financiamento, como uma recompra, ou também de atividades em cima do balcão (OTC) como derivativos, como swaps de taxas de juros (swaps de taxas de juros -IRS-),swaps de inadimplência de crédito (swaps de inadimplência de crédito -CDS-) ou garantias. Em suma, pode originar-se da atividade de venda da própria entidade ou de atividades de fusões e aquisições (F&A).
Três formas de risco de crédito
Existem três formas de risco de crédito: risco de inadimplência (falência), risco de rebaixamento de crédito e risco de spread de crédito.
- Risco padrão: É aquele risco pelo qual um emissor de um título (ou devedor de um empréstimo) ocorre quando não cumpre suas obrigações contratuais. Esse tipo de padrão pode ser parcial ou completo. Quando a inadimplência é parcial, uma parte da dívida emitida é recuperada pelo credor dos fundos. Ao passo que, quando ocorre uma inadimplência total, o devedor não paga absolutamente nada do valor devido.
- Risco de rebaixamento de crédito: É a possibilidade de uma agência de classificação rebaixar a qualidade de crédito desse ativo ou emissor.
- Risco de spread de crédito: é o risco que mede um aumento da rentabilidade do ativo de referência em comparação com a rentabilidade de um ativo sem risco com maturidade semelhante. Na Europa é comum usar o benchmark bund Alemão e nos Estados Unidos o título americano. Um aumento no spread indica que o ativo de referência está fazendo isso em comparação com o pior ativo sem risco. Por exemplo, se o ativo sem risco tem um retorno de 6% e o ativo de referência (por exemplo, um título da empresa A) está rendendo 8%, o spread será de 2%. No cenário suposto de que o spread vai de 2% a 2,5%, o preço daquele ativo de referência terá caído em relação ao ativo livre de risco (lembre-se que nos títulos a rentabilidade se move na direção oposta).
Cálculo do risco de crédito
O risco de crédito é medido pela perda esperada (PE), e é calculado da mesma forma para o risco de crédito de varejo e atacado com a seguinte fórmula:
