A dívida sênior é um tipo de dívida emitida por um agente econômico com a melhor qualidade de crédito possível. Essa dívida coloca seu titular à frente dos demais (ordem de prioridade) no que se refere à cobrança, caso o emissor vá à falência.
É, portanto, a dívida que um tipo de interesse menor em comparação com outros tipos de dívida emitidos pelo mesmo emissor e, portanto, menor risco.
As empresas têm duas formas de financiamento no mercados capitais, por um lado, o emissão de dívida (títulos) ou Ações. A utilização de um ou de outro método dependerá do custo relativo, portanto, em um cenário de apetite por risco será mais conveniente emitir ações, enquanto períodos em que o clima é mais pessimista será mais atraente emitir dívida .
Tipos de dívida sênior
A dívida sênior pode ser garantida ou não. Dívida que é respaldada por um ativo financeiro (garantia) é aquele que é garantido, tendo o investidor preferência sobre a dívida não garantida dos restantes credores. Enquanto a dívida que responde ao ativos e do fluxos de caixa do emissor corresponde a dívida quirografária.
A dívida sênior (especialmente a dívida segurada) pode ter uma qualidade de crédito melhor do que a do emissor, dependendo da qualidade da garantia fornecida.
A dívida garantida sênior é dividida em três categorias:
- Dívida garantida sênior: nesse caso, um único ativo é a garantia.
- Dívida garantida sênior: nesse caso, uma carteira de ativos responde como garantia.
- Junior garantiu a dívida.
A dívida sênior sem garantia também é dividida em três categorias:
- Dívida sênior sem garantia.
- Dívida júnior não garantida.
- Dívida subordinada.
Um exemplo de dívida garantida sênior são os títulos com garantia, como os Covered Bonds (na Espanha são chamados de Cédulas Hipotecarias) ou Securities, que os colocam no topo da lista em ordem de prioridade (eles cobram o primeiro ou assumem as perdas no último).
- Um título coberto (geralmente triplo A) é um tipo de título emitido apenas por uma instituição financeira (banco), cujo título contém garantias de alta qualidade fornecidas como garantia adicional, geralmente um empréstimo hipotecário. É considerado um dos títulos de maior qualidade de crédito, semelhante a um vínculo estadual.
- Um título de títulos é um tipo de título semelhante a um CB. Também carregam colateral como garantia, mas neste caso o processo de emissão do título é feito fora do balanço do banco, criando uma empresa especial para realizar a emissão. Você pode consultar o processo de titulação aqui.
Um exemplo de dívida sênior sem garantia é um ligação convencional. Por seu turno, o papel comercial também é considerado dívida não garantida, mas de curto prazo.
O risco de crédito assumido nos títulos de melhor qualidade, terá maiores taxas de recuperação no caso de falência ou inadimplência. E, ao contrário, quando eles têm uma ordem de prioridade pior no ranking, maior o risco de crédito e, portanto, terão menores índices de recuperação.
Ao se afastar tanto das ações (classificado em último lugar na ordem de prioridade - o primeiro a assumir perdas), você tem um correlação muito baixo com eles, porque à medida que descemos, as perdas serão assumidas antes em caso de falência ou padrão. Portanto, temos:
- Dívida sênior garantida (primeiro a receber, último a assumir as perdas)
- Dívida sênior sem garantia.
- Dívida subordinada.
- Dívida híbrida.
- Ações (o último a recolher, o primeiro a assumir as perdas).
