Fronteira de portfólio eficiente

A fronteira de carteira eficiente é o conjunto das carteiras mais eficientes de um mercado, ou seja, aquelas que oferecem o maior retorno esperado de acordo com os diferentes níveis de risco que podem ser assumidos (ou o menor risco para um retorno esperado).

É representado graficamente como uma curva, onde qualquer carteira que não esteja acima da linha de fronteira não será eficiente e, portanto, estará correndo riscos desnecessários ou recebendo um retorno menor do que poderia obter, no que diz respeito ao risco que está assumindo.

Portanto, a fronteira eficiente da carteira representa a relação ótima que encontramos em uma carteira de investimentos entre a volatilidade e a rentabilidade, ou seja, entre os benefícios que o investidor poderá obter e os riscos que deverá enfrentar para tanto.

Representação gráfica da fronteira eficiente do portfólio

No mundo financeiro costuma haver uma relação positiva entre risco e lucratividade, quanto maior a lucratividade, maior o risco, pois se em um projeto a possibilidade de sofrer perdas for maior, o devedor terá que oferecer maiores benefícios aos credores, e caso contrário, será muito difícil obter financiamento. Na fronteira de carteiras eficientes ativos livres de risco são as carteiras de variação mínima e eles estão localizados à esquerda da fronteira. À medida que o risco aumenta, também aumenta a lucratividade.

Esta relação entre o risco (cuja medição em finanças é geralmente a volatilidade, representada pelo desvio padrão) e a lucratividade (como uma porcentagem do valor nominal investido) pode ser representada graficamente com uma curva que representa a fronteira eficiente do portfólio (a linha azul no gráfico acima). Essa curva também é chamada de "fronteira de Markowitz" e serve como referência para a tomada de decisões racionais sobre projetos de investimento.

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Não existe uma fronteira de Markowitz comum para todas as carteiras e situações, pois em cada caso os valores variam de acordo com a situação do mercado. Se os ativos com menos risco oferecerem retornos próximos de zero, isso empurrará a curva para baixo e obrigará os investidores a assumir mais riscos para obter os mesmos retornos de antes.

Por fim, é importante destacar que é a situação do mercado (ou seja, a relação entre rentabilidade e risco a que todos os agentes estão sujeitos) que define a forma da curva, mas a partir daí é cada investidor quem decide sobre. qual ponto na fronteira de Markowitz você deve se posicionar. Assim, enquanto os mais conservadores buscarão posições na zona esquerda da curva (onde a volatilidade é mais próxima de zero), aqueles com menor aversão ao risco o farão na zona certa, em busca de maior rentabilidade mesmo sob a possibilidade de sofrendo maiores perdas.