Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados - ESMA

A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (em inglês, ESMA: Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados) é o órgão de supervisão competente do sistema financeiro da União Europeia em matéria de mercados financeiros e valores mobiliários.

É o órgão da União Europeia encarregado de garantir a proteção dos investidores e a estabilidade dos mercados financeiros. Foi criado em 2011 pelo Regulamento da UE n.º 1095/2010 e substitui o European Securities Committee (CESR).

Para uma boa compreensão do seu funcionamento, devemos ter presente o quadro organizacional de que se insere, o Sistema Europeu de Supervisão Financeira, concebido em 2010, e composto por quatro órgãos independentes de supervisão:

• Autoridade Bancária Europeia (EBA: Autoridade Bancária Europeia).
• Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA: European Securities and Markets Authority).
• Conselho Europeu de Risco Sistêmico (ESRB: European Systemic Risk Board).
• Autoridade Europeia de Seguros e Pensões (EIOPA: Autoridade Europeia de Seguros e Pensões Complementares de Reforma).

Podemos verificar no esquema que as competências da ESMA englobariam, em termos gerais, a proteção dos direitos dos investidores financeiros, a consolidação de um sistema financeiro estável e a supervisão da transparência dos mercados. Assim, o seu âmbito de atuação estende-se ao mercado de capitais em sentido lato, desde a atuação de Instituições de Investimento Coletivo ou prestadores de serviços financeiros até à operação de sistemas de compensação e liquidação.

Funções ESMA

A verdade é que o perímetro funcional da ESMA é muito vasto, aliás, é o único órgão do Sistema com poderes de fiscalização direta. Tem a capacidade de proibir ou restringir temporariamente certas atividades em situações de emergência. Entre suas principais funções, podemos incluir o seguinte:

• Promover a transparência dos mercados financeiros: Através do desenvolvimento de regras, orientações e recomendações em relação à aplicação do direito financeiro da União Europeia.
• Avalie os diferentes riscos que podem afetar os investidores: Análise prévia das tendências de consumo.
• Reforçar a coordenação internacional entre os órgãos de supervisão competentes dos Estados-Membros.
• Resolver infrações às regulamentações europeias: A ESMA, para além de emitir recomendações que exijam o cumprimento da legislação da UE, pode também adotar decisões que prevalecem sobre a autoridade nacional do Estado-Membro em caso de não conformidade.

Estrutura ESMA

A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados tem a seguinte estrutura organizacional:

Conselho de Supervisores

• 27 autoridades dos Estados-Membros (em Espanha, estariam incluídos os representantes da Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV)).
• Um representante da EBA.
• Observadores da Comissão Europeia.
• Um representante da EIOPA.
• Um representante do ESRB.

Conselho Administrativo

• Seis (6) membros eleitos do Conselho de Supervisores.
• Representante da Comissão Europeia (presenças sem voto).
• Diretor Executivo e Presidente ESMA.
• Presidente ESMA
• Diretor Executivo ESMA
• Câmara de Recurso (conjunta para ESMA, EBA, EIOPA e ESRB)
• Peritos independentes.