Project finance - Project finance

O project finance é uma forma de financiamento de projetos comerciais fora do balanço. Desta forma, se o projeto não for adiante, a empresa não responde aos credores (banco (s) que emprestaram - financiaram - o projeto.

Desta forma, o financiamento do projeto (doravante PF) permite que você execute grandes projetos de negócios de longo prazo, usando uma grande quantidade de dívidas. Por este motivo, o aproveitar costuma ser alto (em torno de 60-90%), enquanto o retorno obtido, medido por taxa interna de retorno (TIR), também é muito alto.

Em uma primeira aproximação, o PF se refere ao financiamento de projetos. No entanto, como resultado da última crise financeira e após o colapso do Lehman Brothers, os bancos exigiram garantias adicionais para realizar essas atividades.

Portanto, podemos distinguir entre dois tipos de financiamento:

• Financiamento do projeto sem recurso: Os acionistas apenas arriscam a contribuição de capital (fundos próprios na SPV).
• Financiamento de projetos com recursos limitados: Refere-se à garantia adicional ou recurso colateral.

Partes envolvidas no financiamento do projeto

Dentre todas as partes envolvidas no processo, as principais para sua execução são três:

• Acionistas da empresa de origem: dependendo do tipo de financiamento que estarão mais ou menos envolvidos. Mas a separação do acionista com o SPV é feita expressamente para que eles não respondam com o patrimônio da empresa de origem.
• Empresa de veículos especiais (em inglês Special Purpose Vehicle SPV): É a empresa criada especificamente para o projeto. Receberá a receita e o fluxo de caixa e será quem reembolsará a dívida com os bancos.

• Instituição financeira: Pode ser um ou mais, que atuam como credores.

Além disso, será necessário incluir todas as partes essenciais para a execução do projeto. Como podem ser:

• Parceiros industriais e de tecnologia: São aqueles que proporcionam experiência pelo conhecimento do setor onde se desenvolve o PF.
• Fornecedores e fornecedores: Aqueles que comercializam seus produtos e materiais para a realização do PF.
• Administrações públicas: No caso de concessão administrativa.
• Consultores e consultores externos: Serão eles que farão a análise do projeto, com total independência dos acionistas e de seus interesses.
  • Conselheiros jurídicos.
  • Conselheiros técnicos.
  • Conselheiros ambientais.
  • Conselheiros financeiros.
  • Consultores de mercado.
• Seguradoras: Uma parte muito importante, porque senão os bancos não iriam entrar na operação. Os riscos devem ser analisados ​​a fim de estabelecer as capitais para segurá-los.

Características do financiamento do projeto

Os setores onde o PF é aplicado são muito diversos, mas as características comuns a todos eles são:

• O projeto deve ser viável e lucrativo por si só. O SPV é quem vai pagar a dívida.
• Os fluxos de caixa devem ser suficientes para quitar a dívida e remunerar os acionistas, que controlam o SPV. Por sua vez, durante os primeiros anos são geralmente negativos.
• É sempre realizado por meio de SPV (na Espanha tem a forma jurídica de Sociedade Anônima).
• Requer um forte investimento inicial com fundos próprios e um longo período para atingir a rentabilidade.

Exemplo de financiamento do projeto