O project finance é uma forma de financiamento de projetos comerciais fora do balanço. Desta forma, se o projeto não for adiante, a empresa não responde aos credores (banco (s) que emprestaram - financiaram - o projeto.
Desta forma, o financiamento do projeto (doravante PF) permite que você execute grandes projetos de negócios de longo prazo, usando uma grande quantidade de dívidas. Por este motivo, o aproveitar costuma ser alto (em torno de 60-90%), enquanto o retorno obtido, medido por taxa interna de retorno (TIR), também é muito alto.
Em uma primeira aproximação, o PF se refere ao financiamento de projetos. No entanto, como resultado da última crise financeira e após o colapso do Lehman Brothers, os bancos exigiram garantias adicionais para realizar essas atividades.
Portanto, podemos distinguir entre dois tipos de financiamento:
- Financiamento do projeto sem recurso: Os acionistas apenas arriscam a contribuição de capital (fundos próprios na SPV).
- Financiamento de projetos com recursos limitados: Refere-se à garantia adicional ou recurso colateral.
Partes envolvidas no financiamento do projeto
Dentre todas as partes envolvidas no processo, as principais para sua execução são três:
- Acionistas da empresa de origem: dependendo do tipo de financiamento que estarão mais ou menos envolvidos. Mas a separação do acionista com o SPV é feita expressamente para que eles não respondam com o patrimônio da empresa de origem.
- Empresa de veículos especiais (em inglês Special Purpose Vehicle SPV): É a empresa criada especificamente para o projeto. Receberá a receita e o fluxo de caixa e será quem reembolsará a dívida com os bancos.
- Instituição financeira: Pode ser um ou mais, que atuam como credores.
Além disso, será necessário incluir todas as partes essenciais para a execução do projeto. Como podem ser:
- Parceiros industriais e de tecnologia: São aqueles que proporcionam experiência pelo conhecimento do setor onde se desenvolve o PF.
- Fornecedores e fornecedores: Aqueles que comercializam seus produtos e materiais para a realização do PF.
- Administrações públicas: No caso de concessão administrativa.
- Consultores e consultores externos: Serão eles que farão a análise do projeto, com total independência dos acionistas e de seus interesses.
- Conselheiros jurídicos.
- Conselheiros técnicos.
- Conselheiros ambientais.
- Conselheiros financeiros.
- Consultores de mercado.
- Seguradoras: Uma parte muito importante, porque senão os bancos não iriam entrar na operação. Os riscos devem ser analisados a fim de estabelecer as capitais para segurá-los.
Características do financiamento do projeto
Os setores onde o PF é aplicado são muito diversos, mas as características comuns a todos eles são:
- O projeto deve ser viável e lucrativo por si só. O SPV é quem vai pagar a dívida.
- Os fluxos de caixa devem ser suficientes para quitar a dívida e remunerar os acionistas, que controlam o SPV. Por sua vez, durante os primeiros anos são geralmente negativos.
- É sempre realizado por meio de SPV (na Espanha tem a forma jurídica de Sociedade Anônima).
- Requer um forte investimento inicial com fundos próprios e um longo período para atingir a rentabilidade.
Exemplo de financiamento do projeto
