Rentabilidade refere-se aos benefícios que foram ou podem ser obtidos com um investimento.
É um conceito muito importante tanto na área de investimentos como de negócios porque é um bom indicador da evolução de um investimento e da capacidade da empresa em remunerar os recursos financeiros utilizados.
Podemos diferenciar entre rentabilidade econômica e financeira.
Rentabilidade econômica (RE)
Refere-se a um lucro médio da empresa para todos os investimentos realizados. É representado em percentagem e traduzido da seguinte forma, se a rentabilidade de uma empresa num ano é de 10%, significa que ganhou 10 € por cada 100 € investidos.
A rentabilidade económica compara o resultado que obtivemos com o desenvolvimento da actividade da empresa com os investimentos que efectuamos para a obtenção desse resultado. Obtemos um resultado do qual ainda não subtraímos os juros, despesas ou impostos. É comumente conhecido como EBITDA.
Para calcular a rentabilidade econômica de uma empresa e saber o retorno obtido por cada unidade monetária investida, utiliza-se o índice de retorno sobre ativos ou ROA (retorno sobre ativos em inglês).. É o resultado da multiplicação da margem de lucro pelo giro do ativo, ou seja, a margem que obtemos com a venda de um produto ou serviço pelas vezes que o vendemos.
Como cada atividade, para aumentar a rentabilidade econômica, cada empresa terá que adotar a melhor estratégia para o seu negócio. Uma forma de aumentar a lucratividade econômica é aumentando os preços de venda e reduzindo custos, embora, como dissemos, isso não possa ser aplicado a todas as atividades econômicas.
Por exemplo, se enfrentarmos uma empresa que enfrenta muita concorrência de preços, ela não será capaz de aumentar os preços, mas terá que aumentar as vendas. Lembremos que a rentabilidade econômica é obtida a partir de duas variáveis: a margem de lucro e o número de vendas. Se não conseguirmos aumentar a margem, teremos que aumentar o número de vendas.
Lucro financeiro
Já a rentabilidade financeira refere-se ao benefício que cada um dos sócios de uma empresa leva, ou seja, o benefício de ter feito um esforço para investir naquela empresa. Ele mede a capacidade da empresa de gerar receita com seus fundos. Portanto, é uma medida mais próxima dos acionistas e proprietários do que a rentabilidade econômica.
O índice para calculá-lo é o índice de capital, comumente conhecido como lucratividade financeira ou ROE (retorno sobre o patrimônio líquido). Em termos de cálculo, é a relação que existe entre o lucro líquido e o patrimônio líquido da empresa.
Existem três maneiras de melhorar a rentabilidade financeira: aumentando a margem, aumentando as vendas ou diminuindo ativos, ou aumentando o endividamento para que a divisão entre ativos e patrimônio seja maior.
Diferença entre lucratividade financeira e lucratividade econômica
A lucratividade econômica (RE) é diferente da lucratividade financeira (RF). A rentabilidade econômica leva em consideração todos os ativos usados para gerar rentabilidade. Em contraste, a rentabilidade financeira leva em consideração apenas o valor do patrimônio líquido utilizado. Em outras palavras, ao calcular o RF excluímos dívidas.
Assim, através da seguinte fórmula podemos estabelecer uma relação entre ambos os retornos, estabelecer o retorno financeiro real e adquirir noções de quando a alavancagem é positiva ou negativa para uma empresa:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: Rentabilidade financeira.
- RE: rentabilidade econômica.
- K: Custo da dívida (juros)
- t: impostos
- D: dívida total ou passivo da empresa
- RP: Recursos próprios
Quando o RE é maior que o custo da dívida (k), a alavancagem financeira é positiva e o RF será maior que o RE. Por outro lado, se o custo da dívida for maior que o RE, haverá um efeito de alavancagem negativo e o RF será menor que o RE. Vejamos estes dois exemplos:
Além disso, quanto maior a dívida (D) utilizada para financiar um investimento, maior será a alavancagem financeira e, portanto, maior será o RF em relação ao RE. Da mesma forma, quanto menor for a rentabilidade financeira, mas a rentabilidade pode ser maior devido à alavancagem financeira. Se a empresa não usar dívida, o RE será igual ao RF.
Lucratividade social
Também não devemos esquecer o conceito de rentabilidade social. Refere-se aos benefícios que uma empresa pode obter de um projeto ou investimento de uma empresa. É independente do conceito de lucratividade econômica, uma vez que um projeto pode ser socialmente lucrativo, mas não economicamente lucrativo para o investidor. Normalmente é um conceito aplicado na construção de infraestruturas em uma sociedade. Por exemplo, a construção de uma estrada será socialmente lucrativa se os cidadãos economizarem tempo, conforto e preço usando a nova estrada e não outra.