A taxa geométrica de retorno é a percentagem média de retorno atribuída ao gestor da carteira e é calculada utilizando a fórmula da média geométrica dos retornos dos ativos ou carteira de diferentes períodos de tempo. Já a TIR é a rentabilidade oferecida por um investimento.
Em outras palavras, a taxa de retorno geométrica é o retorno médio obtido pela média geométrica dos retornos da carteira em diferentes períodos de tempo.
A taxa de retorno geométrica também é chamada Taxa de retorno ponderada pelo tempo.
A decisão do investidor e a taxa geométrica de retorno
É importante lembrar que o TGR mede apenas o desempenho do gestor e não leva em consideração as decisões que o investidor toma de contribuir ou sacar recursos da carteira.
Em outras palavras, um investimento não tem o mesmo capital final se o valor do capital for alterado em relação ao capital inicial, embora a rentabilidade seja a mesma. Portanto, se o investidor, por qualquer motivo, decidir diminuir o capital investido, isso afetará o capital final. Da mesma forma que se o investidor acreditar que é adequado agregar capital ao investimento, o capital final também será diferente.
O investidor é responsável por tomar a decisão de incorporar ou retirar o capital de um investimento. A decisão do investidor também é chamada de política de investimento.
Taxa geométrica de retorno e taxa interna de retorno
As principais relações entre a TIR e a taxa geométrica de retorno são as seguintes:
- Se o investidor decidir incorporar dinheiro e aumentar a lucratividade do fundo porque o gestor teve um bom desempenho, a TIR será maior que o TGR.
- Se o investidor decidir retirar o capital do fundo e o gestor aumentar a lucratividade do fundo, a TIR seria maior do que a TIR.
- Quando a TIR e o TGR são equivalentes, significa que a decisão do investidor de contribuir ou retirar capital não influenciou o capital final.
Mais esquematicamente, o acima pode ser resumido da seguinte forma:
- Se TIR> TGR => O investidor tomou a decisão correta de alterar o capital inicial do fundo (seja contribuição ou retirada de fundos).
- TIR = TGR => A decisão do investidor não afeta o capital final da carteira.
- TIR A decisão de alterar o capital inicial do fundo (seja contribuição ou retirada de fundos) não foi a melhor.
Exemplo
Se o gestor obteve retorno de 3% e a TIR do investimento foi de 5%, o investidor está correto em sua política de investimento?
Diremos sim, que o investidor fez a política de investimento certa porque a TIR do investimento é superior ao retorno obtido pelo gestor, ou seja, a taxa geométrica de retorno.