O que é atenuação quantitativa? Porque agora?
A Europa enfrenta dois problemas sérios: a estagnação do crescimento econômico - recessão - e a temível deflação.Sobre Economipedia já explicamos o conceito de QE. Agora vamos mais longe e analisamos o QE que aprovou recentemente o Banco Central Europeu .
O Banco Central Europeu (BCE) presidido por Mario draghiHá algum tempo, ele vinha explorando a possibilidade de romper com as políticas de austeridade e lançar o QE para lidar com os problemas econômicos da zona do euro. A incerteza terminou com o anúncio do Eurostat, a 7 de janeiro de 2015, de que em dezembro de 2014 os preços na zona euro se encontravam em território negativo. Draghi não esperou mais, na primeira reunião do conselho do BCE sobre política monetária do ano aprovou o lançamento do QE. Para o descontentamento da Alemanha.
Essa medida de expansão monetária vai aumentar balanço do BCE em 50%, atingindo 3 trilhões de euros.Com essa expansão monetária, o BCE pretende injetando dinheiro na economia por meio da compra massiva de dívida pública. O BCE compra dívida soberana e pague com euros, o resultado é mais euros em circulação. Desta vez é diferente porque sua intenção é gerar inflaçãoO aumento da base monetária, portanto, não esterilizará o efeito da injeção de capital.
Por que o BCE deseja colocar mais dinheiro na economia?
É baseado na ideia de que com mais dinheiro no mercado financeiro, este ele vaza para a economia real por meio de empréstimos e créditos a pessoas físicas e jurídicas. Reativando o investimento, o consumo e o emprego. Com esta medida é achatar a curva da taxa de juros (taxas de juros mais baixas nas emissões de dívida de curto e longo prazo), dessa forma os bancos verão menos atraente a compra de dívida (retornos menores devido a taxas de juros mais baixas) e, então, gastarão para emprestá-la a famílias e empresas.
Conforme mencionado acima, o contexto econômico atual é marcado por medo da deflação e do crescimento econômico estagnado. A economia da zona do euro precisa de muito estímulo para se reativar.
E tem havido muitas medidas que o BCE tem tomado até agora:
- Taxas de juros mais baixas para o mínimo histórico de 0,05%.
- Compra de dívida privada (Cédulas e securitizações).
- Duas operações de financiamento bancário num total superior a 200.000 milhões de euros.
Isso fez com que Mario Draghi tivesse que recorrer ao imprimir mais notas para encorajar a inflação e assim reativar crédito, investimento e consumo.As estimativas são de alguma coisa mais de um trilhão de euros novos com o qual se espera que os bancos emprestem dinheiro e, assim, dê início ao renascimento da economia da zona do euro.
Esse fluxo de dinheiro novo chegará em pacotes de 60.000 milhões de euros por mês, 45.000 milhões em títulos do Tesouro e o restante em ativos privados, durante 19 meses. Deste próximo mês de março a setembro de 2016. Caso após este período a inflação não se aproxime do objetivo do BCE (2% no médio prazo), o QE continuará a operar. Ou seja, se os preços não subirem, eles continuarão inundando a economia de papel.
Quem assume os riscos em caso de perdas?
O BCE só mutualizaria 20% das emissões que os bancos centrais compram, 80% do risco será suportado por eles. Por outras palavras, o BCE assume o risco de € 1 em cada € 5 do total. O risco de 20% do BCE é constituído pela totalidade das aquisições de dívida adquiridas pelas instituições europeias (devem representar 12% do total do programa) e pelas aquisições efectuadas pelo próprio BCE (8% do total).
QE não é um medida convencional, assim como as circunstâncias não são. Mas o pulso de Mario Draghi não treme e como ele disse enfaticamente em 26 de julho de 2012 em Londres: “Dentro do nosso mandato, o BCE está preparado para fazer tudo o que for necessário para salvar o euro. E acredite em mim, será o suficiente. "
Leia também: O que é afilamento?
