Uma transação branca é conhecida como aquela em que o acionista participa de um aumento de capital exercendo apenas parte de seus direitos e vendendo o restante para obter o capital necessário para adquirir as ações desejadas.
Os acionistas das empresas geralmente têm direitos de preferência para aumentos de capital. Os investidores podem escolher vários caminhos nessas extensões. Eles podem vender seus direitos obtendo assim um pagamento por eles ou podem exercê-los para subscrever novas ações. A operação branca seria uma combinação de ambos, uma vez que por um lado exerce parte dos direitos de aquisição de ações e por outro vende os direitos remanescentes no mercado para obter capital o capital remanescente necessário para adquirir as ações. Portanto, em uma transação branca, o investidor vai para o aumento de capital para adquirir uma determinada quantidade de ações sem realizar qualquer desembolso monetário.
Cálculo da operação do branco
Para calcular o número de direitos necessários que o investidor teria que vender para realizar uma operação branca, usamos a seguinte fórmula:
X = Número de direitos para vender
O = Número de direitos antigos pertencentes ao acionista
P = preço de emissão na extensão
n = Número de ações antigas dividido pelo número de ações novas (proporção em que a prorrogação é realizada)
v = valor de cada direito
Exemplo de operação branca
Suponha que o folheto enviado à SEC da empresa Amplia Capital seja o seguinte:
O preço da assinatura é de $ 2 por ação. Essa é a soma de $ 1 que cada ação vale mais $ 1 por prêmio de ação. A troca será de 2 novas ações para cada ação antiga. Cada ação tem um direito de subscrição preferencial e o direito tem um preço de $ 0,1.
Vamos imaginar que o investidor tenha 1.000 direitos de preferência.
Se substituirmos na fórmula, teremos o seguinte:
Se o investidor vendesse 975,61 direitos, ele obteria $ 97,561 que alocaria para financiar a compra. Com os direitos remanescentes, o investidor poderia obter 48 ações (24,39 * 2/1) por arredondamento. O custo de aquisição dessas ações seria de 96 (48 ações a $ 2 cada) e poderia ser financiado pela venda dos direitos de subscrição calculados anteriormente.
Desta forma, o investidor poderá subscrever parte da extensão sem ter que efetuar qualquer desembolso.