A teoria de precificação de opções é uma corrente de estudo econômico responsável pelo estudo desse tipo de ativo financeiro, cuja rentabilidade depende de outros ativos ou de seus preços e dentro de um quadro de probabilidade.
Esse tipo de estudo foi desenvolvido no final do século XIX. No entanto, foi no século seguinte que novos modelos e avanços no estudo econômico vieram à tona, especialmente com o trabalho de Fischer Black e Myron Scholes na década de 1970.
Esses modelos são utilizados para saber o valor econômico dos ativos financeiros derivativos em relação aos seus retornos e ao seu risco. Assim, a teoria de valoração de opções tem servido para realizar avaliações de tipos de dívida, warrants ou mesmo patentes, entre muitos outros. Veja os tipos de opções.
A própria natureza e estrutura de uma opção torna necessária a criação de técnicas válidas para calcular seus valores atuais. Por esse motivo, as técnicas mais comuns baseadas na atualização de fluxos futuros, como VPL e TIR, não são adequadas.
Da mesma forma, essa teoria pode ser usada na análise de investimentos com a mesma metodologia. Alternativamente, no campo estratégico também é válido por ajudar no estudo da alocação de recursos efetuada por uma empresa, como a valorização dos seus próprios e a sua exploração.
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O modelo Black e Scholes como referência para a teoria de precificação de opções
É uma metodologia de matemática financeira criada por Robert C. Merton como resultado dos estudos de Black e Scholes no campo da avaliação. Seu objetivo inicial era conhecer o valor das opções de compra (ou compra) europeias lançadas sobre uma ação, mas seu uso foi rapidamente estendido a outros derivativos.
Graças a seus estudos, criou um modelo matemático de estimativa de valores muito aproximados na atualidade de stock options que foi rapidamente aceito e difundido no mundo financeiro e econômico graças à sua precisão e simplicidade.
Este modelo analisa o valor das opções com base no preço do ativo objeto da opção, que segue um processo estocástico contínuo de evolução de Gauss-Wiener, com média constante e variância instantânea.
O facto de esta técnica se centrar exclusivamente no estudo da volatilidade explica a sua simplicidade matemática, assumindo outras variáveis como preço do subjacente, taxa de juro ou prazo de vencimento como fixas.
A teoria de apreçamento de opções sofreu um avanço acentuado nas últimas décadas, com sua correspondente modificação e desenvolvimento devido à evolução significativa no mesmo período dos diferentes ativos financeiros que têm surgido no mercado, cada vez mais complexos. Em outras palavras, surgiram novas necessidades de avaliação.
