A cláusula “Sapato Verde” é a possibilidade de a entidade gestora, após a admissão do capital de uma sociedade, aumentar a oferta inicial de colocação de ações daquela inicialmente prevista.
Esta cláusula está intimamente relacionada com as Operações de Venda ao Público (IPO) que são realizadas quando uma empresa vai abrir o capital. Nestes casos, as firmas costumam contratar instituições financeiras especializadas e agências de valores mobiliários que permitem adequar o IPO à legislação e exigências específicas da empresa, bem como a distribuição e venda de capital aos investidores.
O nome, "Green Shoe", deve-se ao fato de que esse sistema foi utilizado em 1960 com a Green Shoe Manufacturing Corporation, quando a empresa responsável pela colocação das ações decidiu trazer mais capital ao mercado.
Quando as cláusulas "Sapato Verde" se aplicam?
A cláusula “Sapato Verde” é produzida nos casos em que a empresa ou gestor responsável pela operação de IPO considera necessário trazer mais capital ao mercado devido a alguma circunstância dada a posição favorável dos investidores. Cuando se realiza una oferta pública de venta, ésta puede ser una salida inicial a bolsa, es decir, una empresa que quiere comenzar a cotizar en bolsa, y en cuyo caso no proceden las «Green Shoe» debido a que no se sabe cómo reaccionará o mercado. Por outro lado, em um IPO consolidado, quando uma empresa deseja emitir mais capital para o mercado, a cláusula "Green Shoe" costuma ser aplicada dependendo de como a oferta é recebida.
Naturalmente, isso ocorre quando os acionistas majoritários não desejam contratar mais capital, visto que, em virtude da cláusula de subscrição preferencial, têm direito de prioridade na subscrição de mais ações.
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Quero investir com a EtoroVantagens e críticas à cláusula "Sapato Verde"
Os diretores da operação podem decidir aplicar uma cláusula de "sapato verde" se virem que a demanda dos investidores é alta, geralmente entre 10% e 15% do capital, já que isso produz uma colocação mais rápida, capital barato e eficiente.
No entanto, essas práticas não estão isentas de críticas, uma vez que costumam ser utilizadas por bancos e entidades emissoras para obter grandes ganhos de capital e lucros, pois podem emitir esses "excedentes" de capital inicial a um preço mais elevado ou mantê-los diretamente para posterior venda quando é a um preço mais alto.