O retorno líquido é o retorno total que um investidor ou uma empresa obtém após subtrair as despesas associadas a esse investimento. É expresso em unidades monetárias (valor absoluto).
É o oposto da lucratividade bruta, que não subtrai despesas. Para quem não conhece o conceito de lucratividade bruta, recomendamos que leia o seguinte artigo:
Lucratividade brutaFórmula de lucratividade líquida
Sua fórmula é a seguinte:
Para expressar a margem de lucratividade líquida, expressa como uma porcentagem (valor relativo):
Para que serve a lucratividade líquida?
Qualquer pessoa singular ou colectiva que desenvolva uma actividade de investimento deve calcular a rentabilidade líquida obtida, procurando maximizá-la.
No âmbito empresarial, a rentabilidade líquida é igual ao lucro líquido ou resultado do exercício, que consta da demonstração do resultado da empresa, expresso em unidades monetárias:
Lucro líquido = vendas - custo das vendas - despesas operacionais gerais - depreciação - despesas extraordinárias - juros financeiros - impostos
Onde "outras despesas operacionais" correspondem à atividade normal da empresa, tais como marketing, custos de estoque, folha de pagamento, seguros, aluguéis, etc.
Dependendo da política contábil da empresa em questão e de seu objetivo, o lucro líquido pode ser distorcido e não refletir uma imagem verdadeira de sua realidade. As empresas agressivas procuram postar resultados elevados hoje. Enquanto os conservadores procuram publicar bons resultados no futuro. Os agressivos aplicam uma espécie de “pão para hoje, fome de amanhã” e os conservadores, o contrário.
Os agressivos atrasam o reconhecimento contábil das despesas. Eles capitalizam os custos correntes (adicionam novos ativos ao balanço e os amortizam anualmente) em vez de registrar a despesa total na demonstração do resultado do exercício, eles estimam vidas úteis e altos valores residuais para seus ativos depreciáveis, eles tendem a seguir sistemas de depreciação em linha reta (em vez de acelerada) e reconhece deficiências tardias, entre outras ações.
Medidas de lucratividade com base na lucratividade líquida
A partir do lucro líquido, podemos calcular outras métricas, como:
- Margem de lucro líquido: é obtido a partir do lucro líquido. Indica se a empresa está gerando lucro suficiente em relação às vendas, levando em consideração todos os custos associados. Por exemplo, uma empresa pode experimentar um forte crescimento nas vendas, mas seu lucro líquido não melhoraria se os custos aumentassem proporcionalmente. É expresso como uma porcentagem ou valor relativo:
- Retorno sobre ativos (ROA): Indica o lucro gerado com o capital investido, o ativo, mas sem considerar a estrutura de financiamento da empresa (dívida de terceiros ou própria). Mede a eficiência da empresa para gerar lucros levando em consideração todos os ativos da empresa:
Onde o patrimônio líquido médio é a média do patrimônio líquido dos exercícios comparados.
O aumento dessa relação implica redução de custos ou aumento de preços, ambas medidas destinadas a aumentar o lucro líquido (numerador). Além disso, aumente o giro dos ativos (matérias-primas, produtos, clientes …) para agilizar as vendas e aumentar a velocidade de rentabilização do ativo total.
Esse índice pode ter uma nuance em seu numerador, pois, caso não leve em consideração a estrutura da dívida, teriam de ser somados os juros por ela gerados, corrigidos pela alíquota do imposto (t), anulando seu efeito no lucro líquido. Restaria:
- Retorno sobre o patrimônio líquido: mede a capacidade de uma empresa de gerar lucros para seus acionistas e leva em consideração a estrutura financeira da empresa, ao contrário do ROA, que considera apenas os ativos:
Onde o patrimônio médio é a média do patrimônio líquido do número de exercícios que estamos calculando.
O ROE de uma empresa é comparado com os pares de seu setor, coletando suas peculiaridades. Altos ROEs que refletem alta lucratividade são desejáveis. No entanto, aqueles excessivamente altos podem estar manifestando problemas relacionados a grandes níveis de endividamento, entre outras coisas.