Gama é a variação do delta de uma opção financeira antes das variações do ativo subjacente.
Quanto maior for o gama em valor absoluto, maior será o delta e, portanto, haverá mais risco. Se esperarmos um aumento na volatilidade do ativo, escolheremos uma gama positiva. O gama é a derivada parcial de delta contra aumentos no subjacente.
É interessante saber, porque indica como sua cobertura deve mudar para manter um delta neutro quando o spot se move.
Operação gama
Buy Call e Buy Put - Gama Positiva (+): expectativa de aumento da volatilidade.
Call Sell e Put Sell - Negative Gamma (-): expectativa de volatilidade decrescente.
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Quais são as opções de chamada?
Quais são as opções de venda?
Exemplo de gama
O preço de uma ação da Inditex (ITX) é de € 22. O preço de exercício da opção de compra de € 22 tem um preço de € 1, ou seja, prêmio = 1. DELTA = 0,5 e GAMMA = 0,03:
Faremos as suposições se no dia seguinte o preço da Inditex subir para € 23 e se no dia seguinte o preço da Inditex cair para € 21.
| A participação sobe para € 23 | A participação cai para € 21 |
|---|---|
| DELTA = 0,5 + 0,03 = 0,53 | DELTA = 0,5 - 0,03 = 0,47 |
| PREMIUM = 1 + 0,53 = € 1,53 | PREMIUM = 1 - 0,47 = € 0,53 |