A obrigação de 10 anos é uma obrigação emitida pelo Estado de um país com prazo de 10 anos.
Os títulos de 10 anos mais conhecidos em todo o mundo são títulos americanos ou 10 anos Nota T Tesourarias, a ligação alemã Bund ou o título suíço.
Características tecnicas
O título de 10 anos tem uma série de características comuns:
- É listado na base de 100 no mercado de negociação de renda fixa ou secundária.
- É um ativo que serve como garantia contra outros ativos comerciais e sua avaliação é muito importante na contabilização dos fluxos de caixa futuros.
- O título de dez anos paga um rendimento anual periódico denominado cupom.
- É referência no mercado, pois é um dos medidores de pulso e saúde de uma economia, sendo um ativo subjacente na negociação de produtos derivados.
- O investidor receberá 9 cupons mais o pagamento do principal no vencimento.
É considerado o ativo com melhor classificação de crédito, por se tratar do título "livre de risco" por excelência de renda fixa. A curva de juros de 10 anos, historicamente falando, tende a ser bem mais estável se a comparamos com prazos mais curtos, por isso oferece uma garantia maior, além da segurança de ter um Estado para sustentá-la.
O título de 10 anos na Espanha
Nos últimos anos, devido à dívida financeira e às crises de liquidez, tornou-se conhecido o prêmio de risco de prazo de um país, medido como a diferença entre a dívida desse país e a dívida mais segura. Especificamente, podemos falar sobre o fato de que a dívida espanhola subiu para um preço de 700 pontos base em um momento muito difícil de crise onde os preços do seguro contra o não pagamento ou swaps de inadimplência de crédito (CDS).
O Estado espanhol passou a pagar aos seus credores uma rentabilidade anual de 7%, (quando em 2000 tinha uma rentabilidade próxima de 1,6%) em relação à dívida mais segura da Europa, que é o Bund e negociava a menos de 100 pontos base , atingindo situações em que muitos investidores tiveram que receber taxas negativas para depositar seu dinheiro em investimentos de dívida alemã, principalmente devido ao clima de incerteza na Espanha e a segurança macroeconômica da Alemanha.
Nos últimos anos, tem havido um alto grau de especulação em dívidas de 10 anos para ganho pessoal, causando notícias falsas, rebaixamentos ou upgrades de classificações de agências de classificação de crédito, rumores infundados ou bem fundamentados e todos. Tipos de surpresas para obter o rendimento do título onde fosse mais adequado para seus interesses. A legislação, neste aspecto, não está desenvolvida e é difícil conter a especulação contra um Estado.
O título de 10 anos nos EUA
Por outro lado, no caso dos EUA, o título de referência é o T-Note. Podemos dizer que o maior credor de sua dívida é a China, isso se deve principalmente à grande crise que os EUA vêm sofrendo com o subprime, tendo que realizar injeções de liquidez para sustentar a economia por três vezes consecutivas (QE1, QE2 e QE3 ) Os Estados Unidos tinham um déficit financeiro significativo e a China um grande superávit e muita liquidez.
A China tem grande influência na economia americana. Caso a China opte por parar de comprar dívida dos EUA, isso deixará um dos maiores fluxos de capital para o país, dificultando a obtenção de empréstimos pelas empresas, o que aumentaria as taxas de juros e os preços dos empréstimos ao consumidor. Se a China começasse a vender a dívida dos Estados Unidos, basicamente lucrando com seus títulos do governo, na verdade tiraria dinheiro da economia do país americano e criaria uma situação ainda mais terrível.
Outro problema é a disparidade entre as moedas. Na economia global, o dólar tem muito mais poder de compra do que o yuan (nome da moeda chinesa). Isso torna os produtos americanos mais caros para exportar para países estrangeiros do que os produtos chineses. Portanto, os preços dos produtos manufaturados da China são muito mais competitivos do que os dos Estados Unidos.
Exemplo
A estrutura dos fluxos de caixa de um título de 10 milhões com prazo de cinco anos e juros de 6% ao ano (cupom anual), seria a seguinte:
- Desembolso de 10 milhões de euros.
- Um pagamento de juros de € 600.000 em um ano.
- Um pagamento de juros de € 600.000 ao longo de dois anos.
- Um pagamento de juros de € 600.000 ao longo de três anos.
- Um pagamento de juros de € 600.000 ao longo de quatro anos.
- No vencimento, receberei o pagamento do principal de € 10 milhões em cinco anos, mais um pagamento de juros de € 600.000 em cinco anos.
