Gestão passiva ou investimento passivo é o processo de investimento através do qual o gestor de um fundo de investimento tomará decisões de investimento com o objetivo de obter um comportamento semelhante ou igual ao de um índice de referência (ben. É o oposto da gestão ativa.
Os investidores que contam com esta gestão consideram que o mercado é eficiente e, portanto, não é possível obter retornos superiores aos do mercado. Portanto, o mais racional é tentar replicá-lo ou compor uma carteira cujo objetivo não seja adivinhar quais empresas serão mais lucrativas. Ao contrário, na gestão ativa, o gestor seleciona os ativos financeiros com base em critérios e análises próprias, com o objetivo de obter rentabilidades superiores às do mercado ou reduzir os riscos.
A gestão passiva também é usada para obter exposição a um mercado ou setor específico para completar uma carteira de fundos administrados ativamente.
Os gestores de fundos geridos de forma passiva obtêm um retorno igual ou muito semelhante ao seu benchmark (pode variar ligeiramente devido aos custos de gestão ou outras variáveis). Como os gerentes replicam um benchmark?
Por exemplo, suponha um benchmark de ações americanas, como o Dow Jones. O Dow Jones é composto por 30 ações, que possuem um determinado peso. Se a referência do fundo for esse índice de ações, ele comprará todas as 30 ações nas mesmas proporções do índice. Você só mudará as ações em que investe ou o valor investido se o índice mudar sua composição.
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Quero investir com a EtoroPara replicar o índice, os gestores passivos podem, portanto, investir nos mesmos títulos e na mesma proporção do índice, obtendo os mesmos retornos. É o que se conhece como réplica física. Mas você também pode fazer uma réplica por amostragem (investindo nos títulos mais representativos), ou fazendo uma réplica sintética, usando derivativos financeiros. Como, por exemplo, comprar um futuro no S&P 500.
Este tipo de investimento permite-nos chegar a sectores em que, devido ao nosso desconhecimento, não poderíamos ter boas decisões de investimento.
Vamos imaginar que as empresas em economias emergentes vão crescer consideravelmente nos próximos anos. Mas não temos os meios ou conhecimentos suficientes para fazer uma boa análise das empresas da área. Pois bem, a gestão passiva permitir-nos-ia investir nessa área sem ter de fazer uma análise exaustiva ou monitoração. A gestão passiva é usada tanto para ações quanto para renda fixa.
Vantagens do gerenciamento passivo
Estas são as principais vantagens do gerenciamento passivo:
- Comissões baixas: O trabalho do gerente baseia-se unicamente em replicar o mercado e não em tentar superá-lo. Portanto, o esforço e a análise necessários são muito limitados. Assumindo, portanto, comissões de gestão mais baixas do que em um tipo de gestão ativa.
- Diversificação: A gestão baseada na replicação de um índice ou mercado nos oferece a possibilidade de diversificar nossa carteira de investimentos. Essa diversificação pode ser geográfica e setorial, facilitando a redução do risco do fundo de investimento.
- Você obtém a mesma (ou muito semelhante) lucratividade da média do mercado.
- É mais fácil manter o controle.
- Em geral, eles não dependem da habilidade do gerente
Desvantagens do gerenciamento passivo
Estas são as principais desvantagens do gerenciamento passivo:
- Possibilidade de resultados inesperados: Investir em um fundo administrado de forma passiva traz o risco de que seu comportamento não seja o esperado. Em outras palavras, o risco é baseado no fato de que teremos os mesmos retornos do mercado que replicamos. E caso o índice ou mercado retorne negativo, nosso fundo também.
- Baixo nível de monitoramento e capacidade de resposta: Se a tendência do fundo não for a esperada, o gestor não realizará nenhuma estratégia para alterá-la. O objetivo do gestor é apenas replicar o mercado, seja com retornos positivos ou negativos.
Gestão passiva na prática
O gestor não agrega valor ao investidor, pois busca replicar o índice e nada mais ou chegar muito perto dele. Porém, observa-se na prática como diferentes fundos que replicam o mesmo índice ou setor possuem comissões distintas.
Portanto, a escolha do investidor não pode ficar parada em que tipo de índice ou setor ele deseja investir. Uma análise de como fazê-lo a um custo menor deve ser realizada. Isso porque o sucesso da gestão se deve, em grande parte, às comissões arcadas. O objetivo, portanto, seria selecionar aquele fundo de gestão passiva que possui as menores comissões e com um tipo de replicação que minimiza os riscos.
Não devemos confundir gerenciamento indexado com gerenciamento passivo. O gerenciamento indexado é um tipo de gerenciamento passivo, mas nem todo gerenciamento passivo é indexado.