O índice de volatilidade (VIX) é uma carteira ponderada de opções de compra e de venda sobre o índice americano S&P 500 (SPX) e seu valor nos dá uma referência sobre a volatilidade de curto prazo esperada nos mercados financeiros norte-americanos.
Em outras palavras, o índice de volatilidade (VIX) é um benchmark que quantifica o sentimento de “medo” pela volatilidade implícita das opções com vencimento em 30 dias no índice S&P 500 (SPX).
O nome VIX vem do inglês, Volatilidade eundex, que significa índice de volatilidade.
O VIX é o índice de volatilidade mais famoso, mas na Europa também existem índices de volatilidade. O índice VSTOXX representa a volatilidade implícita das opções do índice EURO STOXX 50 que se refere às 50 maiores empresas europeias cotadas. Para o NASDAQ 100 existe o índice VXN, para o Russell 2000 existe o índice RVX e para o DOW JONES existe o índice VXD.
O índice de volatilidade (VIX) foi criado em 1993 por uma instituição de Chicago reconhecida nos mercados pelo CBOE, do inglês, Bolsa de opções da Chicago Board. O CBOE é onde o maior volume de opções é negociado nos Estados Unidos. Em 2006, as opções do VIX começaram a operar no mercado pela primeira vez. Em 2008 o VIX teve uma grande aceitação como resultado da crise financeira global, atingindo mais de um trilhão (americano) de contratos negociados pela primeira vez.
Exemplo VIX
No gráfico a seguir, vemos os preços do VIX de 2015 a 2018. Também podemos ver que o índice reage de forma muito forte aos eventos que afetam as bolsas americanas.
Interpretação do VIX
O número que aparece nas telas ao lado do índice é a volatilidade que os investidores esperam experimentar para o índice SPX no prazo de 30 dias. Portanto, se aparecer um 20, teremos que esperar que o índice SPX seja 20% volátil nos próximos 30 dias.
E da mesma forma que a volatilidade, o VIX também é expresso em uma base anualizada. Em outras palavras, o número listado no VIX será a volatilidade diária do SPX multiplicada pela raiz de 256 dias de negociação. Portanto, se quisermos saber qual é o valor do índice VIX em uma escala diária, teríamos que dividi-lo por 16 porque 16 é a raiz quadrada de 256.
Como funciona o VIX
O VIX é usado como uma medida da volatilidade de curto prazo esperada, uma vez que as opções negociadas hoje expiram em 30 dias. Portanto, essas opções estão captando o sentimento do mercado de hoje pelos próximos 30 dias. Ou seja, é um indicador da volatilidade que esperamos ter no curto prazo do índice SPX.