A curva de rendimento ou curva de taxa de juros é uma representação gráfica usada para mostrar todos os retornos, rendimentos ou taxas de juros sobre vencimentos ou dívidas que geralmente variam de um período de um a trinta anos.
A curva mostra a relação entre a taxa de juros e seus vencimentos. Essa curva de juros constitui uma ferramenta poderosa que oferece a possibilidade de tomada de decisões, pois por meio dela é possível planejar decisões financeiras sobre instrumentos financeiros.
O normal é que os investimentos de longo prazo gerem mais retorno, pois o risco assumido é maior e também o custo de oportunidade. No entanto, às vezes há fenômenos econômicos que invertem a curva de juros.
Em outras palavras, é o fato de que os retornos dos instrumentos financeiros de curto prazo geram mais retornos do que os vencimentos de longo prazo. Nesse sentido, falamos de uma inversão da curva de juros.
Inversão da curva de rendimento
Em termos técnicos, o normal é que a curva de juros se incline para cima. Isto, em linha com o anteriormente referido, tem a ver com o tempo que demora a recuperar o investimento e com o risco que assumimos daí decorrente.
Uma inversão da curva, ou seja, uma mudança na inclinação, decorre do fato de grandes pressões ou demandas por pagamentos de rendimentos mais elevados para instrumentos de curto prazo. Isso se deve à perda de confiança no futuro econômico. Ou seja, ocorre uma reversão da curva quando os retornos dos investimentos de curto prazo apresentam taxas de retorno mais altas.
Quando essa reversão da curva ocorre no mercado de títulos, os analistas falam de maus presságios para a economia. Eles geralmente prevêem uma forte recessão na economia.
Tipos de curva de rendimento
As principais formas da curva de rendimento são as seguintes:
- Curva de desempenho normal: Este tipo de curva, sendo ascendente, apresenta uma inclinação positiva. Esta é a expressão de uma situação normal. Aqui, os juros ou retornos dos instrumentos financeiros de longo prazo são maiores do que os retornos dos instrumentos de curto prazo. Diante dessa situação, os investidores mostram sua confiança no futuro econômico.
- Curva de rendimento invertida: Isso é, tecnicamente falando, uma reversão da curva de rendimento normal. Possui uma inclinação descendente. Aqui, os juros pagos por instrumentos de curto prazo apresentam taxas de retorno mais elevadas do que os colocados a longo prazo. Isso decorre do fato de os investidores não quererem investir no longo prazo, pois demonstram desconfiança quanto ao futuro econômico.
- Curva de desempenho plana: Esse tipo de curva ocorre quando os retornos de curto prazo são praticamente iguais aos retornos de longo prazo. Ou seja, as taxas de retorno, independentemente do prazo de validade, não expressam diferenças.
