Uma garantia de venda é um derivado financeiro emitido no mercado de balcão (over the counter) que confere ao seu detentor o direito de vender o ativo subjacente a um preço e prazo especificados em troca de um prêmio.
Em outras palavras, é um mandado com uma opção de venda sobre o ativo subjacente.
É um produto derivado análogo às opções de venda, mas mantêm diferenças.
O ativo-objeto é um ativo real ou financeiro que está cotado em bolsa e serve como indicador ou valor de referência em contratos de produtos financeiros. Eles também são usados para determinar o valor de produtos financeiros derivativos.
Operação de um mandado de venda
Dizemos que um mandado de venda é semelhante a uma opção de venda porque ambos concedem ao comprador o direito (não a obrigação) de vender o ativo subjacente a um preço acordado previamente, o preço de exercício, e em uma data específica. O subjacente pode ser ações, títulos, moedas, índices, commodities, taxas de juros ou taxas de câmbio.
En consecuencia, el inversor comprará el warrant cuando crea que el precio de cotización del subyacente va a ir a la baja para beneficiarse de la caída y ejercerá el derecho de venta cuando el precio de cotización del subyacente sea inferior al strike, teniendo en cuenta también a prima. Não o fará no caso contrário porque deixaria de ganhar a diferença em relação ao exercício (preço de mercado <preço de exercício).
Ou seja, se um investidor compra um mandado de venda (ou uma opção de venda) cujo prêmio é de 3 euros, seu preço de exercício é 100 e o preço de negociação do subjacente é de 50 euros, o investidor exercerá seu direito de vender o subjacente porque ele tem o direito de vendê-lo pelo dobro do que custa no mercado, 50 euros (o warrant está in-the-money ou in the money), embolsar a diferença.
Por outro lado, não irá exercer o direito quando a cotação for de 120 euros, pois teria que vender um ativo que custa 120 no mercado por 100. Desta forma, perderá apenas o prémio do warrant ( o mandado está out-of-the-money ou out of money). Nem o fará quando o strike for igual ao preço do subjacente (warrant at-the-money ou in the money), porque não recuperaria o prêmio pago.
Um contrato de garantia de venda deve estabelecer o prêmio, o subjacente, o preço de exercício e a data de vencimento esperada ou o prazo de duração do contrato. Além disso, o índice indica o número de subjacentes que dão direito ao bônus de venda. Por exemplo, 2: 1 implica que o comprador precisa de 2 garantias para comprar 1 unidade de subjacente.
Características do mandado de venda
Estas são as seguintes características de garantias de venda:
- São produtos alavancados, o que permite gerar os mesmos benefícios do investimento direto no subjacente, a partir de valores menores.
- São contratados através de um intermediário financeiro, como o resto dos valores mobiliários.
- Você corre o risco de perdas limitadas, o prêmio pago.
- São produtos personalizados, cujas condições costumam ser negociadas bilateralmente com o emissor no momento da emissão.
- Normalmente são listados em mercados OTC e não são normalmente listados nas principais bolsas, embora existam mercados de warrants regulamentados.
- O prazo de vencimento das garantias é geralmente muito mais longo que o das opções e pode durar até 15 anos.
- A liquidação pode ser por entrega física ou por liquidação em dinheiro para diferenças, dependendo do subjacente. Isso vai depender de cada país, na Espanha, por exemplo, só é possível o acerto por diferença, então você nunca receberá a diferença dos títulos e sim o dinheiro. Geralmente, ocorre três dias após o exercício.
- Existem mandados europeus e americanos, dependendo do prazo de execução do direito. Os europeus só podem ser executados na data de vencimento, enquanto os americanos podem ser executados a qualquer momento durante o prazo de validade.
- Eles não podem ser vendidos sem primeiro terem sido comprados.
Vantagens para o investidor e emissor
Os investidores compram garantias para dois propósitos:
- Investimento: Ou seja, realizar o benefício de acordo com as expectativas sobre o subjacente, aproveitando a alavancagem para multiplicá-lo.
- Cobertura: Para reduzir riscos ou imunizar posições abertas. Por exemplo, comprar call warrants quando o risco está nos movimentos de subida do subjacente (porque anteriormente tínhamos uma posição curta nele).
As empresas nas quais as instituições financeiras emitem garantias:
- Obtenção de liquidez: Quando a empresa listada está passando por dificuldades financeiras. Eles embolsam o prêmio sem ter que recorrer à emissão de títulos com juros altos.