A armadilha da liquidez é um fenômeno econômico em que a política monetária convencional perde a capacidade de estimular a demanda agregada.
Consequentemente, essas políticas são ineficazes para estimular a atividade econômica ou alterar o nível de preços. Essa situação ocorre quando as taxas de juros são próximas ou iguais a zero. Ou seja, eles atingiram seu limite inferior. Esse limite pode variar dependendo das características de cada economia.
Da mesma forma, a política monetária convencional estabelece uma relação de troca entre títulos e dinheiro. No caso de uma armadilha de liquidez, essa política não funciona porque os agentes retêm o dinheiro novo em circulação. Isso, porque a taxa de juros é muito baixa, títulos e dinheiro tornam-se ativos equivalentes.
Em última análise, a autoridade monetária não consegue gerar efeito sobre o setor real com a política monetária convencional. Isso também é consequência da incapacidade de alterar as expectativas dos agentes. Nesse caso, entre outras coisas, é necessário recorrer a políticas monetárias não convencionais.
Armadilha de liquidez e escolas de pensamento econômico
As principais escolas de pensamento econômico diferem em opiniões sobre esse fenômeno. Um resumo de sua abordagem é o seguinte:
- A armadilha da liquidez é um fenômeno descrito pela escola keynesiana. Os economistas dessa escola, por meio do modelo IS-LM, caracterizam esse fenômeno. Além disso, é utilizado como argumento a favor da política fiscal como estímulo ao crescimento econômico.
- A escola monetarista, por sua vez, rejeita a perda de eficácia da política monetária devido às baixas taxas de juros. O argumento central é que existem outros mecanismos de transmissão da política monetária além da taxa de juros.
- A escola neoclássica parte do princípio do equilíbrio competitivo, portanto, a armadilha da liquidez é outro equilíbrio. Dessa forma, caberá ao mecanismo de autoajuste a solução do fenômeno, dispensando-se a política fiscal ou qualquer intervenção do Estado.
Soluções para a armadilha de liquidez
Algumas das soluções propostas pelos economistas para resolver esta situação são as seguintes:
- Politica fiscal: Diante da impossibilidade de implementação efetiva da política monetária, a política fiscal pode ser aplicada. Dessa forma, a demanda agregada é estimulada a reativar a atividade econômica.
- Expectativas de inflação: Outra das políticas amplamente promovidas é a geração de expectativas de inflação futura. Primeiro, por meio do compromisso da autoridade monetária de atingir um nível de preços mais elevado. Isso, por meio de um plano de metas de inflação ao longo do tempo. Em segundo lugar, realizar ações que levem a esses objetivos, com o objetivo de gerar confiança entre a população. Por exemplo, você pode recorrer à depreciação da moeda local.
- Mediação financeira: Outra das recomendações não convencionais de política monetária seria a implementação de um sistema de crédito do Banco Central. Esse caso se aplica quando taxas de juros baixas coexistem com deflação em uma economia. Nesse caso, a baixa demanda por crédito é resultado do alto custo de captação.
- Operações de mercado aberto: Também é proposta a aquisição de ativos financeiros e títulos de longo prazo considerados não padronizados por um Banco Central. Dessa forma, busca influenciar as taxas de juros de forma indireta.