O desconto ou atualização de um fluxo de caixa consiste em calcular o valor que uma quantia futura de dinheiro terá a partir de hoje. É o oposto de capitalizar.
Trazer uma quantia futura de dinheiro a valor presente envolve a aplicação da seguinte fórmula:
RH com desconto = RH futuro / (1 + i) número de anos
Onde:
- RH com desconto → É o valor presente.
- Futuro FC → É o valor futuro.
O desconto ou atualização responde à questão de “quanto vale um euro amanhã” ou “quanto dinheiro tenho de investir hoje a uma taxa de juro de x% para obter x quantia de dinheiro num determinado período de tempo”.
Componentes do fluxo de caixa descontado
O dinheiro tem um valor diferente ao longo do tempo. Portanto, todos nós valorizamos € 100 mais hoje do que € 100 no próximo mês pelos seguintes motivos:
- Inflação: Reduz nosso poder de compra,
- Fatores ECONOMICOS, político e social: Como a escassez de recursos, oferta e demanda ou crises globais, que podem levar à perda do valor do dinheiro.
- Custo de oportunidade: Receber dinheiro amanhã em vez de hoje significa perder o retorno do seu investimento. Podemos receber o dinheiro dentro de um mês, mas valerá isso, 100 euros, enquanto se o recebêssemos no mês passado e o investíssemos, esses 100 euros valeriam mais dinheiro, dependendo da taxa de juros que teríamos conseguido.
Precisamente por este motivo, não seria muito intuitivo fazer comparações entre o valor dos 100 euros hoje e o valor que esses 100 euros teriam daqui a um ano. Tanto a atualização quanto a capitalização do fluxo de caixa servem para obter um ponto de referência do valor do dinheiro ao longo do tempo e para poder fazer comparações equivalentes.
Aplicado à esfera empresarial, antes de empreender qualquer projeto é fundamental analisar sua viabilidade econômica pelo prisma do fluxo de caixa ou tesouraria. Ou seja, do ponto de vista do caixa que o projeto vai gerar ou absorver.
O fluxo de caixa é independente dos conceitos de demonstração de resultados da empresa ou projeto. No final do dia, o fluxo de caixa é baseado em recebimentos e pagamentos, que são transferências ou movimentos reais de dinheiro. Já a conta de ganhos e perdas atende a receitas e despesas, representativas de direitos ou obrigações, respectivamente.
Para fazer isso, o analista deve estimar as saídas e entradas de dinheiro ao longo do projeto por meio de projeções financeiras e, novamente, escolher um momento para avaliá-lo.
Exemplo de cálculo de fluxo de caixa atualizado
Exemplo 1: Suponha que em 2 anos precisaremos de 100.000 unidades monetárias porque pretendemos comprar uma casa. Suponha, além disso, que encontramos um produto de poupança, por exemplo, um depósito bancário, que nos pagará 5% de juros anuais. Quanto dinheiro devemos depositar hoje para ter 100.000 unidades monetárias em 2 anos?
Aplicando a fórmula:
HR com desconto = 100.000 / (1 + 0,05) 2 = 90.702 unidades monetárias
Isso significa que hoje precisamos investir 90.702 euros para termos 100.000 unidades monetárias em 2 anos, assumindo que o depósito nos rende juros de 5% ao ano.
Exemplo 2: Suponha que temos uma empresa que vai iniciar um novo projeto e espera ganhar dinheiro com isso nos próximos 3 anos. Nossas projeções nos dizem o seguinte:
- Ano 0 → -1.000 CU (saída de caixa para realizar o projeto).
- Ano 1 → +50 um.
- Ano 2 → + 90 um.
- Ano 3 → + 110 um.
Além disso, usaremos uma taxa de desconto ou custo de capital de 1%.
Quanto vale cada fluxo de caixa esperado hoje?
VA = 1.000 + 50 / (1 + 0,01) + 90 / (1 + 0,01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1.000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1.244,5 um
Podemos ver que há uma maior perda de valor do dinheiro à medida que o coletamos posteriormente. Isso se deve à incerteza gerada pela passagem do tempo em relação à arrecadação de dinheiro em um futuro distante.