Esses três conceitos são características de ativos financeiros que possuem uma relação estabelecida e lógica entre eles.
Geralmente existe uma relação positiva entre risco e retorno. Pois se a possibilidade de sofrer perdas for maior, o devedor terá que oferecer maiores benefícios aos credores. Caso contrário, será muito difícil obter financiamento.
É por isso que a dívida dos países subdesenvolvidos, por exemplo, oferece retornos maiores do que os dos países desenvolvidos. Ao contrário, um devedor que oferece mais segurança não precisará prometer tantos benefícios para se financiar. Será mais fácil encontrar investidores com perfil conservador que estarão dispostos a sacrificar benefícios futuros em troca de garantir seus investimentos.
Lucratividade, risco e liquidez
Quando há menos liquidez em um ativo financeiro, a rentabilidade esperada é maior, pois será mais difícil vender aquele ativo quando quisermos nos livrar dele. Vamos expor e esclarecer brevemente esses conceitos primeiro:
Eficácia de custos
A rentabilidade refere-se ao lucro obtido por um ativo em relação ao seu custo de aquisição, (capacidade do ativo em produzir juros ou outros retornos para o adquirente ou investidor)
Lucratividade = Lucro / Custo de Aquisição
Exemplo: compramos um título no valor de 1.000 e no vencimento concordamos em receber 1.030, obteríamos um lucro de 30, portanto a rentabilidade obtida seria de 30/1000 = 0,03, ou seja, 3%.
Risco
O risco de um ativo depende da probabilidade de que, no vencimento, o emissor cumpra as cláusulas de rentabilidade e amortização financeira pactuadas. Ou seja, seguindo nosso exemplo anterior, se referiria à probabilidade de que ao final do contrato de título, do qual o compramos, ele realmente nos pague 1.030. Quanto maior a probabilidade de não pagamento ou violação das condições, maior será o risco.
É comum medir o risco por meio da variação matemática. Além disso, nos mercados financeiros, as agências de classificação geralmente colocam "notas" sobre a capacidade de inadimplência ou inadimplência das empresas.
O risco depende da solvência do emitente e das garantias que este incorpora ao título.
Liquidez
A liquidez de um ativo mede-se pela facilidade e certeza de convertê-lo em dinheiro no curto prazo sem sofrer perdas. Portanto, o dinheiro é o ativo mais líquido que existe, em oposição aos menos líquidos que são ativos reais. Um exemplo de ativo real pode ser uma casa.
A poupança e os depósitos a prazo em instituições de crédito são ativos financeiros de elevada liquidez.
Relação entre lucratividade, risco e liquidez
Uma vez que esses conceitos foram explicados, expomos a relação entre eles:
- Maior risco e maior lucratividade: Quem vai investir em um ativo avaliará sua probabilidade de inadimplência ou de não recebimento das condições pactuadas no início. Quanto mais provável é que o emitente não consiga cumprir as condições, maior será o retorno exigido pelo investidor como forma de pagamento por assumir um risco.
- Baixa liquidez e maior lucratividade: Quanto mais difícil for para um investidor converter o ativo que possui em dinheiro, maior será o retorno que ele exige do ativo. Isso se justifica pelo fato de o investidor estar hoje sacrificando seu poder de compra. Por não poder dispor do dinheiro investido na hora que deseja, seria entendido como um pagamento pelo sacrifício do poder aquisitivo realizado.
- Maior liquidez e menor risco: Quanto mais fácil for para um investidor converter um ativo em dinheiro, menos risco ele estará exposto. Vamos imaginar que um investidor queira converter um ativo em dinheiro que não pode ser feito no curto prazo. Para vendê-lo, você terá que vender a um preço, geralmente inferior ao preço real. Em alguns casos, o ativo pode ser convertido em dinheiro antes de expirar, mas com uma comissão que reduzirá sua lucratividade.
O acima está resumido no triângulo a seguir. Este triângulo reflete muito bem a relação entre rentabilidade, risco e liquidez:
Do triângulo acima, segue-se o ensinamento de que não podemos ter tudo. Ou seja, não existe nenhum tipo de investimento sem risco, com alta rentabilidade e alta liquidez.
