A eficiência em qualquer tipo de mercado financeiro é necessária para a correta formação dos preços. Os mercados financeiros são muito amplos, razão pela qual abrangem muitas classes de ativos financeiros.
Para que um mercado seja eficiente, duas premissas devem ser atendidas:
- As informações de mercado devem estar disponíveis sem nenhum custo para o investidor.
- A informação relevante é refletida no preço da ação, título, moeda ou taxa de juros.
Hipótese de mercados eficientes
Existem três tipos de eficiência nos mercados de acordo com a hipótese dos mercados eficientes:
- Eficiência fraca: É baseado em preços históricos, que refletem todas as informações contidas em preços anteriores. Assim, as informações anteriores (volume e preços) não têm poder preditivo sobre o preço futuro dos títulos, pois os preços são independentes de um período para outro. Em um contexto de fraca eficiência do mercado, não é possível obter retornos ajustados ao risco por meio de análises técnicas.
- Eficiência semi-forte: Também incorpora informações públicas. Os valores são ajustados rapidamente quando as informações são tornadas públicas. Portanto, os preços refletem todas as informações públicas disponíveis. Isso implicaria que os retornos ajustados ao risco não poderiam ser obtidos por meio da análise fundamental.
- Eficiência forte: É a eficiência que incorpora as duas anteriores e as informações privadas (internas). Os preços refletem não apenas o histórico e as informações públicas, mas também todas as informações que podem ser obtidas por meio da análise da empresa e da economia. Isso significa que nenhum tipo de investidor tem acesso a informações relevantes sobre preços, de forma que ninguém consegue constantemente obter retornos excessivos no mercado.
Dada a proibição que existe na maioria dos mercados de investir com base em informações privilegiadas, seria irrealista pensar que os mercados são eficientemente fortes.
Em muitos estudos, foi demonstrado que existe uma forma fraca de eficiência. Os preços anteriores não têm correlação com os preços futuros. Os preços são aleatórios. No entanto, eles não apóiam o fato de que os preços estão corretos e, portanto, sempre refletem corretamente o valor intrínseco. Portanto, também existem anomalias que reduzem a credibilidade de que os mercados são fracamente eficientes.
As finanças comportamentais defendem uma hipótese de mercados adaptativos.
As 6 lições sobre a eficiência do mercado
- Os mercados não têm memória. As alterações de preços anteriores não refletem nem contêm informações sobre o que acontecerá no futuro. Todos nós já ouvimos muitas vezes a famosa frase «Retornos anteriores não garantem retornos futuros«.
- Confie nos preços de mercado. Quando o mercado é eficiente, significa que o preço coleta todas as informações disponíveis sobre o valor de cada ativo.
- Aprenda a ler o mercado antes de investir. Muitas são as questões que precisam ser resolvidas para saber em que situação se encontra o mercado, e fazer uma boa análise pode tirar conclusões futuras. O que significa um retorno maior? Que projeção essa empresa tem? Como está a curva de juros? Que sinais o mercado nos envia?
- Sem ilusões financeiras (contabilidade). Pode ser o caso da contabilidade criativa (que pode ou não refletir alterações no preço) ou o caso de desdobramento ou contra-desdobramento de ações, caso em que não há perda de poder ou aumento do mesmo.
- Confie apenas em você. Um bom investidor não pagaria a outro por algo que ele pode fazer.
- Elevada elasticidade de demanda. As pequenas mudanças nas variações do preço de um ativo, supõem grandes movimentos na demanda do mesmo.