Uma política monetária não convencional é aquela que utiliza mecanismos inusitados para reativar a economia e manter a estabilidade econômico-financeira.
A política monetária não convencional ou não padronizada são esses mecanismos incomuns. Eles são freqüentemente usados em tempos de crise profunda, quando a política monetária convencional não é suficiente. Inicialmente, o banco central modifica parâmetros básicos como taxas de juros. Se isso não tiver efeito sobre a economia, recorra a políticas mais agressivas.
Para além dos objetivos da política monetária em geral, a política monetária não convencional persegue os seus próprios. Seus objetivos são:
- Forneça ou drene liquidez com mecanismos mais poderosos.
- Manter o bom funcionamento dos mercados financeiros.
Também é importante que entre as medidas não convencionais, existam medidas convencionais modificadas. Por exemplo, como uma medida não convencional, o banco central pode modificar os vencimentos de um instrumento convencional de política monetária.
Instrumentos não convencionais de política monetária
Apesar de as várias centrais possuírem publicações nesta área, a sua divisão não é muito clara. Esses são, sem dúvida, mecanismos complexos. Em qualquer caso, nós da Economy-Wiki.com nos esforçamos para dividi-lo. Os instrumentos de política monetária não convencionais são:
Operações de ajuste
O objetivo principal das operações de ajuste fino é o controle das taxas de juros no caso de variações acidentais de liquidez. Em outras palavras, diante de mudanças inesperadas na liquidez, as operações de ajuste fino atuam.
Embora estejam entre os instrumentos básicos usados por um banco central, seu uso é relegado a momentos em que algo não está certo. Portanto, embora pudéssemos classificá-los como parte das medidas convencionais, eles se encaixam melhor dentro das não convencionais.
Operações estruturais
As operações estruturais são utilizadas pelo banco central para ajustar sua posição em relação ao setor financeiro. Podem ser regulares ou não, conforme a demanda da economia. Para isso, o banco central realiza operações simples, opera com swaps de moeda e compra ou vende dívida no mercado soberano de renda fixa.
Flexibilização quantitativa
A atenuação quantitativa é um termo traduzido do inglês que significa "atenuação quantitativa". Portanto, em alguns documentos é abreviado como QE.
As medidas de afrouxamento quantitativo são mais agressivas do que as anteriores. Quando as taxas de juros já estão no mínimo, as operações de mercado aberto têm pouco efeito. A intenção é, portanto, flexibilizar a política monetária. Na realidade, a flexibilização quantitativa é uma extensão dos dois tipos anteriores de operação. A diferença está no nome do partido (flexível). Quando se aplica a flexibilização quantitativa, o que acontece é que tanto as operações de ajuste fino quanto as estruturais (mesmo as da política monetária convencional) tornam-se mais flexíveis. Aplicam-se maturidades mais longas, com taxa de juros mais baixa, com maior frequência e, em geral, com melhores condições.
No diagrama, indicamos que as operações são realizadas em mercados de dívida não soberana. Na verdade, também existem operações em mercados de dívida soberana. O que acontece é que é uma extensão do anterior.
Programa de compra de ativos
É uma extensão do ponto anterior. Normalmente são conhecidos ou referidos como "Expansão do Programa de Compra de Ativos".
Taxas de juros negativas
As taxas de juros são, sem dúvida, um instrumento convencional de política monetária. No entanto, quando as facilidades permanentes estão abaixo de zero, é considerada uma medida de política monetária não convencional.
Em suma, quando o tradicional não é suficiente, o banco central modifica os instrumentos existentes e cria novos, se necessário. Tudo para atingir os objetivos de controlar a inflação, aumentar o crescimento, reduzir o desemprego e melhorar o balanço de pagamentos.
Orientação futura
Finalmente, existe a orientação futura. Esse mecanismo é um instrumento de gerenciamento de expectativas. Em espanhol, seria algo como um guia para o futuro. Os bancos centrais usam suas coletivas de imprensa e declarações públicas para orientar os investidores.
Quando você faz declarações como: "Esperamos aumentar as taxas de juros nos próximos meses", você está fazendo uma declaração de intenção. Isso abala os mercados e os investidores agem em conformidade. Um banco central pode efetuar efeitos no mercado, mesmo sem usar instrumentos monetários.