O título de catástrofe ou CAT é um instrumento de dívida emitido por seguradoras. Caracteriza-se pelo pagamento de cupom sob a condição de que determinado desastre natural não ocorra.Caso ocorra a catástrofe, o titular do título deixará de receber a remuneração periódica correspondente. Em alguns casos, você perde até o reembolso do principal do empréstimo. Este, de acordo com as condições acordadas.
Para entender melhor o que foi dito acima, vejamos o caso de um terremoto. Se sua magnitude for pequena, os cupons continuarão sendo entregues. Você pode definir, por exemplo, um mínimo de 7 graus na escala Richter para suspender os pagamentos.
História do vínculo catástrofe
A história dos cat bonds começou no início dos anos 1990. após eventos como o furacão Andrew em 1992. Este foi um dos eventos mais destrutivos registrados recentemente nos Estados Unidos.
O desastre causou danos de US $ 26 bilhões, calculados com base no valor da moeda americana da época. Como resultado, algumas seguradoras faliram, então uma ferramenta de proteção começou a ser concebida. Assim, nasceram os CAT bonds, adquiridos principalmente por investidores institucionais como fundos de pensão e hedge funds.
Emissão de um título de catástrofe
A emissão de um título de catástrofe começa com a seleção de um certo número de apólices que a seguradora deseja cobrir. O valor das obrigações emitidas deve ser equivalente ao gasto máximo que a empresa incorreria no caso do respetivo sinistro.
Por exemplo, suponha que a carteira a ser protegida seja um seguro residencial e estima-se que ela possa gerar perdas máximas de US $ 100 milhões. Em seguida, a corretora emitirá bônus no valor de US $ 100 milhões.
Se ocorrer uma perda, o título pode interromper o pagamento de cupons temporária ou permanentemente. Isso, desde que atendidas as condições previamente estabelecidas.
O credor pode até perder o principal do empréstimo em caso de desastre. Tudo isso é avaliado com critérios objetivos quanto ao impacto do fenômeno. Por exemplo, um título de catástrofe para furacões. O pagamento ou não depende do impacto. Uma forma de medir o impacto, entre outras variáveis, é levar em consideração os quilômetros por hora atingidos.
Vantagens e desvantagens do vínculo catástrofe
Entre as vantagens do título de catástrofe estão:
- Não tem correlação com outras variáveis de mercado. Ou seja, não depende da macroeconomia, mas da probabilidade de ocorrer um desastre natural. Assim, oferece diversificação para uma carteira de investimentos.
- Ele permite que as seguradoras transfiram parte do risco que assumem quando estendem suas apólices contra desastres naturais. Nestes casos, a possibilidade de sinistros é baixa, mas quando o fazem podem gerar enormes prejuízos.
- A volatilidade é baixa e os prazos variam entre 3 e 5 anos.
- Os cupons pagos pelo título são relativamente altos, variando entre 2% e 17% ao ano.
- Grupos de países, como a Aliança do Pacífico, podem se organizar para emitir esses tipos de instrumentos. Dessa forma, eles alcançam maior proteção contra desastres naturais.
No entanto, também existem algumas desvantagens da ligação CAT:
- Diante do anúncio de um fenômeno natural, os agentes especulam para baixo a respeito do valor do título. Consequentemente, seu preço no mercado pode cair, antes mesmo que a respectiva reclamação seja feita. Nesse cenário, é gerada uma perda para o titular do instrumento.
- Do ponto de vista do emissor, vale lembrar que a ocorrência de desastre natural nem sempre implica na imediata cessação do pagamento do cupom. Como mencionamos anteriormente, certas condições devem ser atendidas. Portanto, embora haja danos econômicos a serem substituídos, às vezes o devedor deve continuar com os pagamentos periódicos do título de catástrofe.
