O teste de conveniência MIFID (Teste de Adequação) é um documento, em forma de questionário, que avalia o conhecimento e a experiência do investidor nos mercados financeiros. O resultado do teste de conveniência é uma lista de produtos, adequados ou não para o cliente, dependendo de suas circunstâncias.
O teste de conveniência é necessário para todos os clientes de varejo que irão comprar produtos financeiros complexos. Além disso, também será necessário na contratação de alguns produtos não complexos onde não é o cliente que toma a iniciativa, mas sim a entidade que propõe os produtos.
MIFID fala sobre produtos complexos em referência ao risco de perda econômica ou falência a que estão associados. Para fazer isso, o risco de crédito é levado em consideração, de liquidez ou mercado. Entre outros, produtos complexos são considerados:
- Derivados financeiros
- Títulos conversíveis e debêntures
- Dívida subordinada
- Problemas de renda fixa com estrutura
- Ações conversíveis e ações preferenciais
- Investimento livre IIC
Por meio do teste de conveniência, as instituições financeiras avaliam seus clientes em:
- Conhecimento dos mercados financeiros: Por exemplo, se o cliente possui formação académica ou realizou cursos de formação sobre o funcionamento do mercado de capitais.
- Experiência anterior em investimentos: Quantas vezes você contratou, nos últimos 3 anos, derivativos OTC, por exemplo.
A Diretiva MIFID visa garantir a proteção dos investidores, tendo em conta o ambiente complexo e mutável dos mercados financeiros. Através do teste de conveniência, tenta-se evitar que um cliente contrate um produto que ele realmente não entende ou que não tem conhecimento dos riscos inerentes que isso acarreta.
Teste de adequação vs teste de conveniência
Ambos os testes costumam ser apresentados em conjunto pelas entidades. No entanto, eles têm diferenças:
| TESTE DE ADEQUAÇÃO | ||
|---|---|---|
| Para quais produtos e serviços? | Conteúdo da pergunta | Resultado |
| Aconselhamento personalizado
Gerenciamento de portfólio | Objetivos de investimento do cliente
Situação financeira Conhecimento financeiro e experiência | Perfil de risco do cliente:
Conservador Moderado Arriscado Outras |
| Teste de conveniência | ||
|---|---|---|
| Para quais produtos e serviços? | Conteúdo da pergunta | Resultado |
| Produtos complexos (renda fixa com estrutura, dívida subordinada, preferencial, derivativos, etc.)
Alguns produtos não complexos se a iniciativa de contratação pertencer à entidade (fundos, dívida pública de determinados países, etc.). | Conhecimento dos mercados financeiros do cliente
Experiência anterior de investimento | Produtos convenientes para o cliente
Produtos inadequados |
Conformidade regulamentar MIFID
Desde 2007, todas as instituições financeiras nos estados membros da União Europeia devem cumprir os requisitos dos regulamentos MIFID.. O seu âmbito estende-se às atividades financeiras de assessoria personalizada, gestão discricionária de carteiras e contratação de fundos e valores mobiliários. Além disso, o MIFID exige que as entidades financeiras classifiquem seus clientes nas seguintes categorias:
- Contraparte elegível (contraparte elegível): Clientes que pela sua natureza jurídica podem atuar diretamente no mercado financeiro. Por exemplo, grandes instituições de crédito ou empresas de gestão de uma instituição de investimento coletivo (IIC). Por regulamento, considera-se que não é necessário realizar um teste de idoneidade e um teste de conveniência para este tipo de cliente, uma vez que se presume que este possui o mais alto nível de conhecimento e experiência financeira.
- Profissional (profissional): Clientes em que se presume que também possuem grande conhecimento financeiro para avaliar os riscos de uma determinada decisão de investimento, mas a um nível inferior aos categorizados como contrapartes elegíveis. Por exemplo, provedores de serviços de investimento de médio porte. A regulamentação também não considera necessária a realização de testes de adequação e testes de adequação para este tipo de cliente.
- Revendedores (varejo): Os demais clientes não incluídos nas categorias anteriores e que não possuem amplo conhecimento financeiro. Na verdade, a maioria dos clientes individuais e PMEs são clientes de varejo. Nesse caso, o MIFID requer o mais alto nível de proteção e sempre será necessário realizar o teste de adequação e o teste de conveniência. Na verdade, ambos os testes devem ser revisados periodicamente para cada um dos clientes e, quando apropriado, modificados se o conhecimento financeiro do cliente mudar.