Um título é emitido ao par, quando o seu preço de emissão ou cotação é inferior ao seu valor nominal. É por isso que se diz que é emitido com desconto.
Quando um valor mobiliário é emitido ou negociado abaixo do valor nominal, significa que a sua emissão ou preço está abaixo do seu valor nominal.
Abaixo da média no mercado primário
Esse título pode ser uma ação (na Espanha, a emissão de ações abaixo do valor nominal não é permitida), uma obrigação, um bônus ou qualquer valor de renda fixa.
Por outro lado, o preço de emissão e cotação é normalmente expresso em percentagem do valor nominal. Portanto, um título será negociado ou emitido abaixo do valor nominal quando estiver abaixo de 100. A diferença é chamada de desconto de emissão.
Se um título for listado nesta modalidade, considera-se que sua taxa interna de retorno (TIR) é superior à sua taxa de emissão, ou, explicado de outra forma, a taxa do cupom é inferior à rentabilidade. Os rendimentos aumentam quando os preços dos títulos caem e os rendimentos caem quando os títulos aumentam; portanto, há uma relação inversa entre o preço de um título e sua lucratividade.
É por isso que o mercado de títulos ajusta os preços dos títulos para que os rendimentos correspondam aos do mercado de títulos. taxa de juros atual com vencimentos e características de risco semelhantes. No mercado de títulos da vida real, os cálculos não são tão simples, porque outros fatores, como qualidade de crédito e ponto de vista econômico, cálculo de vencimento, equilíbrio de oferta e demanda e percepção do mercado de um empréstimo. O risco de um determinado título pode afetar seu preço.
O rendimento em sua forma mais simples é uma medida instantânea do retorno de um título em um determinado momento, que é calculado dividindo-se os juros nominais pelo preço atual do título.
r = i / P
sendo,
r = rendimento
i = taxa de juros nominal
P = preço do título
Abaixo do par no mercado secundário
É importante mencionar que o conceito abaixo do par não se refere apenas a uma emissão de renda fixa ou renda variável, mas também à forma como está listada no mercado secundário ou de negociação. Por exemplo, se um título está sendo negociado (com base em 100) a 95 e a emissão ou valor nominal era 98, dizemos que ele está sendo negociado abaixo do par. Um título está abaixo do valor nominal quando sua Taxa Interna de Retorno é maior do que o rendimento do cupom desse título. Se uma ação foi emitida com o valor nominal de 5 euros e está sendo negociada a 4,95 euros, dizemos que o título está sendo negociado abaixo do valor nominal.
Exemplo
Suponha que um investidor compre um título de renda fixa no valor de 98. Portanto, ele terá que pagar apenas 98% do valor de face do título. No vencimento, você receberá 98% mais os 2% restantes para completar 100% de seu valor de face. O investidor, portanto, terá obtido um retorno bruto de 2%.