Forward (contrato a termo) - O que é, definição e conceito

Um contrato a termo ou a termo é um acordo firme entre duas partes por meio do qual é adquirido o compromisso de trocar um ativo físico ou financeiro no futuro, a um preço determinado hoje (liquidação).

Assim, quem compra o ativo subjacente está comprado e quem vende fica vendido. E, como outros derivativos, geralmente é usado para proteger o risco (principalmente a taxa de câmbio) resultante da especulação.

Se o preço do ativo subjacente aumentar durante o prazo do termo, o comprador do termo terá lucro, pois poderá comprar o ativo subjacente a um preço mais baixo e vendê-lo diretamente no mercado a um preço mais alto. . O vendedor do termo, por outro lado, terá prejuízo, pois é obrigado a vender o ativo por um preço inferior ao de mercado.

Porém, se o preço cair abaixo do preço de contrato (valor inicial), o resultado é oposto e quem tinha o direito de vender (por um preço superior ao preço de mercado) terá uma liquidação positiva.

Os contratos a termo são realizados fora de mercados organizados, ou seja, são realizados em mercado de balcão (over the counter). Esta é a sua principal diferença com os futuros financeiros, que são contratos a prazo semelhantes aos forwards, mas que são cotados em mercados regulamentados e têm características standard, o que permite a sua cotação em bolsa, ao contrário dos forwards.

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Nos mercados de balcão, mesmo quando existam acordos processuais, não existe um órgão de compensação e liquidação que faça a mediação entre as partes e garanta o cumprimento das obrigações por elas pactuadas.

Veja as diferenças entre futuros e futuros.

Vantagens e desvantagens dos atacantes

Os forward têm grande flexibilidade ao negociar em mercados OTC, ou seja, o comprador e o vendedor concordam com as condições e termos do contrato. Além disso, permitem estabelecer hedges sem exigir chamadas de margem de uma câmara de compensação.

Por ser obrigatório, nos expomos a uma visão errônea do mercado, que se alia à falta de um mercado secundário ágil. Não existem contratos excessivamente longos para todas as moedas. Nem você pode cancelar a operação antes do vencimento.

Além disso, os contratos a termo representam um risco de crédito maior do que os futuros. Isso, por não serem regulados por câmara de compensação ou por possuírem garantias, nos expondo ao fato de que, mesmo tendo a direção correta do preço, a outra parte não nos paga.

Tipos de atacantes

Existem tantas classes de encaminhamento quanto subjacentes. Os mais usados ​​são os seguintes:

• Encaminhamento de matérias-primas.
• Forward Rate Agreement (FRA), que são contratos a termo de taxas de juros.
• Moeda para frente.
• Fraption, que é uma modalidade de opção financeira que permite ao seu titular a possibilidade (mas não a obrigação) de celebrar um contrato de FRA, a um preço de exercício e prazo determinado previamente.

Por sua vez, coexistem com outros instrumentos como range forward - faixa de preço - ou break forward - podendo ser revogado em determinada data.

Cálculo de um forward

O cálculo do lucro ou perda em um termo, se for uma compra (ou posição longa), é realizado da seguinte forma:

F_T = f S_T - K

Se for uma venda (ou posição curta):

F_T = K- f S_T

Onde:

K = preço de entrega (liberação)

S_T = preço do subjacente no momento da comparação.

Exemplo de avançado

Vamos imaginar que uma pessoa, Juan, vá morar no exterior em dois anos por motivos de trabalho e decida vender sua casa. Por outro lado, Alfonso quer comprar uma casa e estipula que faltam dois anos para receber o dinheiro da hipoteca. Naquele momento, Juan e Alfonso concordam com a troca. Juan teme que os preços das casas caiam devido à recente crise imobiliária. Alfonso, por outro lado, acredita que os preços vão subir porque já estão se recuperando.

A avaliação fixa o preço do apartamento em 200.000 euros (preço à vista ou à vista), e concordam com a venda (no prazo de dois anos) em 240.000 euros (liquidação). O preço dos contratos é sempre um pouco mais alto para o valor do tempo do contrato.

Juan será curto e Alfonso, longo. Assim, dependendo do preço de mercado no momento da venda, os lucros e as perdas irão para um lado ou para o outro.