A classificação de crédito é uma pontuação atribuída pelas agências de classificação aos créditos ou dívidas de diferentes empresas, governos ou pessoas físicas, de acordo com sua qualidade de crédito (que mede a probabilidade de que esses créditos não sejam pagos).
A classificação de crédito é feita com base no histórico de crédito de uma pessoa física ou jurídica e, principalmente, na capacidade de reembolso do financiamento. Essa capacidade é feita com base na análise de todos os passivos e ativos.
Também chamada de rating, essa operação consiste em avaliar, seja para informações internas ou como método de análise de créditos de terceiros comprometidos, a qualidade da dívida contraída por um tomador, com base na capacidade de gerar fluxos financeiros, lucros, volume da dívida e do crescimento a médio ou longo prazo, no caso de um país.
Portanto, é um conceito intimamente relacionado às emissões de dívida, que podem ser avaliadas indicando a segurança dos pagamentos dessa emissão, ou o emissor da dívida também pode ser um alvo de rating como instituição. Para os emissores, também é um fator que influencia a possibilidade de colocação das emissões e o custo ou serviço da dívida.
Principais funções da classificação de crédito
A classificação de crédito ou dívida surge da necessidade de estabelecer escalas e índices que informem até que ponto um devedor será capaz de reembolsar a dívida de acordo com a sua situação e estrutura financeira. Quando as instituições financeiras tentam debater se devem ou não conceder um empréstimo a outras instituições ou empresas, valorizam positivamente esses estudos que tomam todos os tipos de registro e formam variáveis para determinar a capacidade de reembolso e estudam os juros mínimos que devem ser solicitados para o pagamento empréstimo. dinheiro. Portanto, suas funções mais importantes são:
- Facilitar, do ponto de vista do investidor, a percepção do grau de solvência de um determinado emissor.
- Comunicar, do ponto de vista regulatório, o nível de risco assumido pelas entidades emitentes aos órgãos de supervisão competentes.
- Orientar, do ponto de vista do mercado, os diferentes agentes económicos que intervêm no mercado (Instituições de Investimento Coletivo, SICAVs, etc.) sobre a capacidade de crédito dos diferentes emitentes com vista às suas decisões de investimento.
Agências de classificação de crédito
Agências de classificação como Fitch, Moody's ou Standard & Poor's ganharam visibilidade e importância nos últimos anos. Suas qualificações são geralmente diferenciadas por siglas em letras ou letras e números, onde cada nota reflete um cenário e situação da instituição. Partindo do rating mais alto (AAA), que tem menor probabilidade de inadimplência do que se tivesse rating BBB, até o mais básico, que indica alta probabilidade de inadimplência (CCC). Estas são as classificações de dívida das agências mais importantes:
As classificações oficiais diferem dependendo se são para dívidas curtas (a liquidez é realmente determinada) ou longo prazo (são avaliadas a solidez e a solvência), considerando-se como de curto prazo, normalmente, as operações com prazo de até um ano, e de longo prazo as que ultrapassam um ano.
Os investidores preferem um menor risco de default (menor probabilidade) para um determinado rendimento, enquanto as notas de menor rating (maior probabilidade) são aquelas que oferecem maiores retornos ao investidor, como forma de compensar o maior risco assumido.
O rating das instituições está relacionado à solidez financeira, enquanto o rating de uma determinada emissão de título está relacionado ao valor da garantia aportada ou à estrutura de prioridade de pagamentos em caso de falência (ver tipos de dívida).
Como são feitas as classificações de crédito?
Para que uma agência de classificação estude sua capacidade de crédito, você deve pagar uma taxa pelos direitos de classificação. Qualquer emissor ou empresa de dívida pode ser cliente das agências. Às vezes pode causar polêmica, pois pode-se pensar que se paga para obter uma nota melhor. No entanto, isso raramente acontece, pois do contrário encerraria o negócio dessas agências, que se baseia na emissão de classificações mais precisas, melhor.
A classificação é especialmente influenciada por:
- O volume da transmissão.
- Colateralização.
- Nas titularizações, a ordem de prioridade.
- O índice de endividamento do emissor: comparação com o setor.
- Estrutura de recursos próprios e demais.
- Volatilidade de sua renda.
- Uso da capacidade produtiva.
- Distância para neutro.
- Alavancagem econômica e financeira.
- Cobertura de dívidas.
O processo usual pelo qual as agências opinam sobre a qualidade do crédito começa com a coleta de uma grande quantidade de informações sobre o emissor. Por um lado, são analisadas informações puramente econômico-financeiras (balanços, contas de ganhos e perdas, histórico de pagamentos etc.) e, por outro, informações de mercado (histórico de preços, situação do setor em que atua, etc. )
Normalmente, estas informações são complementadas pela realização de entrevistas e reuniões com os quadros de gestão da entidade emissora. Depois de coletados e interpretados todos os dados, os analistas emitem uma classificação específica na forma de um código alfanumérico que atende a diversos critérios dependendo da agência de classificação em questão. Em outras palavras, não existe um código padrão de classificação de crédito que seja compartilhado por cada uma das agências, mas cada uma delas usa sua própria nomenclatura.
A avaliação não é estática
Dadas as condições de mercado, o rating pode variar em função dos mercados financeiros, da evolução do negócio e dos fatores acima mencionados.
As agências de classificação geralmente emitem uma perspectiva (perspectiva de classificação) que pode ser de três maneiras:
- Positivo (atualização): É emitido quando a classificação atual pode melhorar para melhor.
- Estábulo: A classificação atribuída à empresa não é previsível que irá variar.
- Negativo (downgrade): É emitido quando a classificação atual pode se deteriorar.
