As agências de rating são empresas independentes que se dedicam a analisar a qualidade do crédito dos diferentes emitentes (entidades públicas e privadas).
Tendo em vista que existem muitos emissores de dívida, este tipo de agência nasceu há anos para emitir ratings com base no risco de inadimplência de cada um dos títulos emitidos por essas empresas, tanto públicos quanto privados. Ambos considerados renda fixa.
As agências de rating analisam a qualidade do crédito, verificando qual é o risco de crédito de cada título de dívida emitido, e a partir disso emitem uma notação, para que os investidores possam conhecer o risco de incumprimento de cada entidade sem ter que fazer uma análise exaustiva.
Em situações normais de mercado, o menor risco de crédito é o do Estado, uma vez que tende a ter uma qualidade de crédito superior à de uma empresa (pessoa jurídica). Da mesma forma, entidades com melhor qualidade de crédito tendem a pagar um retorno menor do que empresas com pior qualidade de crédito, para o mesmo prazo e o mesmo tipo de ativo.
As agências de classificação mais conhecidas são Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch IBCA, e a característica definidora de todas elas é que não detêm posições de risco ou interesses nos mercados, nem pertencem a nenhum grupo que opera nelas. A sua função consiste em analisar, desde a situação económica e o ambiente de actividade até às demonstrações financeiras em pormenor, os riscos da empresa, do negócio e até a qualidade dos gestores.
Se uma empresa emite um título de renda fixa e deseja que uma agência o classifique, é a própria entidade emissora que deve pagar por essa classificação. O que às vezes pode causar polêmica, pois pode-se pensar que se paga para obter uma nota melhor. No entanto, isso raramente acontece, pois do contrário encerraria o negócio dessas agências, que se baseia na emissão de classificações mais precisas, melhor. E de que adianta uma empresa pagar por uma classificação baixa? Como regra geral, sempre será melhor ter uma classificação, mesmo que seja baixa, do que não ter nenhuma classificação de crédito.
As agências de classificação desempenham um papel muito importante no mercado financeiro, pois por meio de suas classificações orientam os investidores, indicando o risco que está implícito em investir em determinado ativo financeiro. Embora seja verdade, que o fato de não ter qualificação e querer financiar (emitir dívida) nos mercados financeiros tem uma desvantagem, e isso é que você vai pagar uma taxa de juros muito mais alta.
Avaliações da agência
Existem classificações ou classificações de termos diferentes; as classificações de longo prazo usadas para o mercado de capitais e as classificações de curto prazo usadas para o mercado financeiro, cada um dos níveis são detalhados nas tabelas abaixo.
Vale destacar a linha divisória na tabela de classificações de ratings de longo prazo, que separa a zona de ativos com grau de investimento (ou “grau de investimento”) da zona com grau de não investimento (“não grau de investimento”). O primeiro pressupõe uma alta solvência do emissor, enquanto o segundo uma baixa qualidade de crédito.
As classificações não são estáticas, podem mudar dependendo das circunstâncias do mercado ou da solvência da empresa. Tanto é que um rebaixamento, cruzando a fronteira do grau de investimento para o grau de não investimento, significa que a maioria dos fundos de investimento ou bancos que têm esses ativos financeiros em carteira vão vendê-los, causando uma debandada nesses ativos e como deve ser esperado, uma queda acentuada em seu preço, razão pela qual a parte inferior é considerada de alto rendimento ou junk bonds.
