White Knight - O que é, definição e conceito

O cavaleiro branco é aquela figura que, em um processo de fusão e absorção de forma hostil de uma companhia com a outra, vem em auxílio do lesado. Essa figura será um investidor que, por sua vez, pode ser uma pessoa física ou jurídica.

No mundo capitalista, as empresas procuram maximizar os lucros a todo custo para manter suas estruturas de negócios e poder se expandir, já que o mundo das fusões e aquisições, também conhecido em inglês como fusões e aquisições (M&A), às vezes é muito agressivo., e vai contra os interesses dos dirigentes da incorporada. Existem estratégias de defesa para se proteger desse ataque hostil.

Mecanismos de defesa

Mencionaremos alguns dos métodos de defesa mais comuns contra a estratégia hostil de grandes empresas:

• Limitar o poder dos diretores por escrito no estatuto da empresa.
• Convencer os acionistas de que o preço oferecido pelo comprador é muito baixo.
• Recompra ações no mercado para aumentar a demanda e a valorização do preço da empresa, para que a empresa compradora eleve sua oferta de compra da empresa a ser adquirida.
• A busca no mercado por um investidor poderoso para garantir a posição da empresa a ser adquirida.
• Procure conseguir um investidor que compre a grande maioria das ações em circulação, de forma a limitar ao máximo a força da empresa que está interessada em comprar.
• Recursos judiciais que atrasem a execução da absorção, tais como a falta de legalidade na execução e de requisitos, recursos à metodologia utilizada, atrasos devido à existência de processos judiciais paralelos à absorção, etc.
• Evite o efeito urso abraço da empresa adquirente para os executivos da empresa adquirida.
• Faça uma boa campanha de imprensa e publicidade destacando a boa gestão da empresa e comparando os resultados com a empresa que realiza a OPA hostil.
• Promessa de dividendos futuros aos acionistas pela empresa originadora.
• Greenmail, que consiste no pagamento de um prêmio significativo pelas ações de um acionista significativo em troca deste último não iniciar uma aquisição da empresa.
• Acordos de salvaguarda entre empresas.

A figura do cavaleiro branco é muito importante, pois, por haver um investidor disposto a comprar por um preço mais alto (conhecido como o cavaleiro negro), um efeito de contágio psicológico pode ser produzido para o resto dos investidores ou potenciais investidores, empurrando o valor do estoque em alta. Esse fluxo positivo pode fazer com que a empresa que deseja comprar por um preço menor X tenha que comprar por X + Y e, portanto, mais caro, afetando sua decisão de compra.

Exemplo

Podemos citar o exemplo espanhol em 1998, a Clesa era a empresa-alvo, a Puleva a compradora hostil e a italiana Parmalat o cavaleiro branco; Em 24 horas, a gestão da Clesa vendeu 50% da empresa para a Parmalat.