A taxa de desconto é o custo de capital aplicado para determinar o valor presente de um pagamento futuro.
A taxa de desconto é amplamente utilizada na avaliação de projetos de investimento. Diz-nos quanto dinheiro vamos receber numa data posterior vale agora.
Deve-se notar que a taxa de juros serve para aumentar o valor (ou adicionar juros) em moeda corrente. A taxa de desconto, por outro lado, diminui o dinheiro futuro quando é transportada para o presente, a menos que seja negativa. Se a taxa de desconto fosse negativa, entender-se-ia que, ao contrário do que indica a teoria, o dinheiro futuro vale mais do que o dinheiro atual.
Exceto em situações excepcionais, a taxa de desconto é positiva porque mesmo que haja uma promessa de recebimento de dinheiro no futuro, não há certeza total de que isso acontecerá. Isso porque pode surgir um problema por parte de quem fará o pagamento. Por isso, quanto mais distante o dinheiro que vamos receber, menos valerá no presente.
Relação entre taxa de desconto e taxas de juros
A taxa de desconto é muito útil para saber quanto vale hoje o dinheiro do futuro. Sua relação com as taxas de juros é a seguinte:
d = i / (1 + i)
Onde "d" é a taxa de desconto e "i" é a taxa de juros.
A taxa de desconto permite calcular o valor presente líquido (NPV) de um investimento e, assim, determinar se um projeto é lucrativo ou não. Por sua vez, também permite conhecer a taxa interna de retorno ou TIR, que é a taxa de desconto que torna o VPL igual a zero.
Comparação entre NPV e IRRAlém disso, a taxa de desconto é usada para muitos outros critérios de avaliação de investimento, como payback descontado.
RetornoExemplo de taxa de desconto
Vamos imaginar que um título de dívida pública seja vendido a 90 e no final do ano recebamos 100. Portanto, a taxa de desconto seria (100-90) / 100, ou seja, 10%.
Suponha agora que façamos um investimento de 1.000 euros no ano 1 e, nos próximos quatro anos, recebamos no final de cada ano 400 euros. A taxa de desconto que usaremos para calcular o valor dos fluxos será de 10%. Nosso esquema de fluxo de caixa sem desconto será:
-1000/400/400/400/400
Para calcular o valor das receitas de cada um dos períodos, levaremos em consideração o ano em que as recebemos:
No ano 1 recebemos 400 euros, que descontados ao ano do investimento (ano zero) valem 363,63 euros, ou seja, 400 euros recebidos no prazo de um ano, a uma taxa de desconto de 10%, hoje valem 363,63 euros.
Descontando todos os fluxos de caixa, obtemos o seguinte esquema de fluxo descontado ao preço de hoje:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Como podemos ver, quanto mais tarde recebermos o dinheiro, menor será o seu valor.
Custo de capital (Ke)Taxa de interesse nominalValor futuroCusto Médio Ponderado de Capital (WACC)