A curva IS mostra todas as combinações de receita (Y) e taxas de juros reais (r) para as quais o mercado de bens e serviços reais está em equilíbrio.
A curva IS pertencente ao modelo IS-LM é conhecida como IS por sua sigla em inglês (Investment and Savings equilibrium).
O equilíbrio da curva IS representa uma situação em que tudo o que é produzido na economia (Y) é consumido por todos os seus agentes (setor público, setor privado e setor externo), ou seja, poupança é igual a investimento.
A curva IS é descendente
A curva IS tem uma inclinação negativa, pois há uma relação inversa entre as taxas de juros reais e o nível de produto ou renda de uma economia, ou seja, quando as taxas de juros caem, a produção tende a aumentar. Essa relação inversa ocorre porque quando as taxas de juros diminuem há um aumento na oferta de moeda do país, uma vez que o dinheiro fica mais barato. Este aumento em dinheiro se reflete em um aumento no consumo e na produção.
Portanto, em face de uma alta / queda nas taxas de juros, o custo do empréstimo será maior / menor e, portanto, o investimento em nível agregado sofrerá uma queda / aumento na economia.
Além disso, uma queda nas taxas de juro significa uma menor rentabilidade de alguns ativos financeiros como obrigações e depósitos, de forma que os agentes económicos tendem a aumentar o seu consumo em detrimento do investimento. Dessa forma, esse aumento do consumo significaria, por um lado, um maior nível de produção e, por outro, um aumento da inflação de longo prazo.
À medida que o investimento diminui, as taxas de juros mais altas sobem e vice-versa, é uma curva muito importante para a economia agregada de um país. Assim, muitos bancos centrais utilizam essa variável como medida de política econômica para impulsionar ou contrair uma economia com base na fase do ciclo que está passando.
Cálculo da curva IS
A curva IS é formulada pela seguinte relação:
Y = C + c (Y - T) + I (r) + G
Onde:
- Y = Produção ou receita.
- C = Consumo.
- c = Propensão marginal a consumir.
- T = impostos.
- I = Investimento.
- r = taxa de juros real.
- G = Despesa.
Deve-se notar que, neste modelo, consumo, impostos e gastos são variáveis exógenas (não determinadas pelo modelo) que são consideradas como dadas. Portanto, mudanças nessas variáveis produzirão mudanças na curva.
Ao contrário, mudanças na taxa de juros produzirão movimentos ao longo da curva.
Mudanças na inclinação da curva IS serão determinadas pela sensibilidade do investimento à taxa de juros. Se a sensibilidade do investimento à taxa de juros for grande, um pequeno aumento do mesmo causará uma queda acentuada do produto e vice-versa. Portanto, quanto maior / menor a sensibilidade, menor / maior a inclinação.
Exemplo da curva IS
A principal intuição extraída da curva IS é o efeito da taxa de juros real na economia em nível agregado, mas por que a taxa de juros afeta a economia dessa forma?
Imaginemos um empresário que deseja realizar um projeto de investimento em máquinas para sua empresa e que vai a uma instituição de crédito em busca de financiamento. Se a taxa de juros que a entidade está disposta a emprestar o capital para o seu projeto for muito alta, o empresário preferirá postergar seu projeto de investimento, pois acha que poderá fazê-lo em outro momento em um momento mais favorável taxa de juro.
Essa análise pode ser estendida ao nível agregado e observar o efeito distorcido dos juros sobre o investimento. E por isso os bancos centrais o levam em conta na hora de mudar as taxas de juros oficiais, aplicando uma ou outra medida de política econômica em função do estado da economia em cada momento.
A curva IS no modelo IS-LM
Quando a curva LM é combinada com a curva IS, o ponto onde as curvas IS e LM se cruzam mostra a posição de equilíbrio simultâneo em ambos os mercados, o mercado monetário e o mercado de bens. É um equilíbrio estável, pois se ocorrer uma situação temporária de desequilíbrio que mude a posição para qualquer outro ponto, as forças do mercado farão pressão para retornar a esse ponto de passagem.
Mudanças na demanda