A janela de desconto é um instrumento das autoridades monetárias que consiste na concessão de empréstimos, geralmente de curto prazo, aos bancos. É utilizado principalmente para que as instituições financeiras possam fechar diariamente com o nível de reservas exigido por lei.
No entanto, esse financiamento cobra uma taxa de juros (taxa de desconto) cerca de 1% superior à média dos depósitos interfinanceiros. Por isso, as instituições de crédito preferem outros mecanismos de captação de recursos.
A janela de desconto nem sempre recebe esse nome. No velho continente, por exemplo, existem instalações permanentes. Entre as quais estão a facilidade de crédito marginal e a facilidade de depósito. A linha de crédito marginal é a que nos referimos neste artigo
. Estes são empréstimos concedidos pelo Eurosistema, a autoridade monetária da zona euro.
Janela de desconto do sistema da Reserva Federal
A janela de descontos do Sistema da Reserva Federal dos EUA (FED) é uma das mais conhecidas. Desde 1980, qualquer banco pode utilizá-lo, inclusive os estrangeiros.
A operacionalização da venda com desconto exige que a instituição solicitante apresente garantias ao FED. Podem ser títulos do Tesouro, títulos e notas do governo dos Estados Unidos, títulos do governo estadual e local, hipotecas AAA, empréstimos ao consumidor e empréstimos comerciais.
Em 1999, o Fed também aceitou certificados de depósito (CDs) com classificação AAA e títulos lastreados em hipotecas.
Usando a janela de desconto
O uso da janela de desconto pode ter objetivos de política monetária. Assim, você aumenta sua taxa de juros para reduzir a oferta de dinheiro. Nos EUA, em geral, a taxa de fundos federais é aumentada ao mesmo tempo, que é a taxa pela qual os bancos emprestam capital uns aos outros no Fed, geralmente durante a noite.
Como resultado de uma taxa de desconto mais elevada, o financiamento entre instituições de crédito é reduzido e a taxa de crescimento económico desacelera. Dessa forma, uma política monetária restritiva está sendo implementada.
Ao contrário, se as autoridades quiserem aplicar uma política monetária expansionista, a taxa de desconto será reduzida. Dessa forma, será mais barato para os bancos obterem recursos e eles poderão estender mais crédito. Essa é uma forma de impulsionar a atividade econômica.