O Teste de Adequação MIFID (Teste de aptidão) é um documento, sob a forma de questionário, que avalia os objetivos de investimento, a situação financeira e o conhecimento dos mercados financeiros do investidor. O teste de adequação determina o perfil de risco do investidor.
O teste de adequação é exigido para todos os clientes de varejo aos quais um serviço de consultoria financeira ou gestão de carteira de investimentos deve ser fornecido.
Por meio do teste de adequação, as instituições financeiras avaliam seus clientes em:
- Seus objetivos de investimento.
- Sua situação financeira.
- Seu conhecimento e experiência no mercado financeiro.
Dependendo dos resultados obtidos no teste, o cliente é atribuído a um determinado perfil de risco.
Perfil de risco do teste de adequação
Reflete o grau de aversão ao risco de um cliente em relação aos produtos ou serviços financeiros que demanda no mercado. A entidade usará esse perfil como medida do grau de risco que cada cliente está disposto a assumir. Eles geralmente são classificados da seguinte forma:
- Conservador ou de baixo risco
- Risco moderado ou médio
- Arriscado, ousado ou de alto risco
A entidade não proporá produtos de alto risco para clientes muito conservadores. Esse tipo de produto, por exemplo, as emissões de ações, é direcionado a clientes com perfis de maior risco.
A Diretiva MIFID visa garantir a proteção dos investidores, tendo em conta o ambiente complexo e mutável dos mercados financeiros. Através do teste de adequação, tenta-se evitar que um cliente contrate um produto que ele realmente não entende ou conhece os riscos inerentes envolvidos.
Teste de adequação vs teste de conveniência
Ambos os testes costumam ser apresentados em conjunto pelas entidades. No entanto, eles têm diferenças:
| TESTE DE ADEQUAÇÃO | ||
|---|---|---|
| Para quais produtos e serviços? | Conteúdo da pergunta | Resultado |
| Aconselhamento personalizado
Gerenciamento de portfólio | Objetivos de investimento do cliente
Situação financeira Conhecimento financeiro e experiência | Perfil de risco do cliente:
Conservador Moderado Arriscado Outras |
| Teste de conveniência | ||
|---|---|---|
| Para quais produtos e serviços? | Conteúdo da pergunta | Resultado |
| Produtos complexos (renda fixa com estrutura, dívida subordinada, preferencial, derivativos, etc.)
Alguns produtos não complexos se a iniciativa de contratação pertencer à entidade (fundos, dívida pública de determinados países, etc.). | Conhecimento dos mercados financeiros do cliente
Experiência anterior de investimento | Produtos convenientes para o cliente
Produtos inadequados |
Conformidade regulamentar MIFID
Desde 2007, todas as instituições financeiras nos estados membros da União Europeia devem cumprir os requisitos dos regulamentos MIFID.. O seu âmbito estende-se às atividades financeiras de assessoria personalizada, gestão discricionária de carteiras e contratação de fundos e valores mobiliários. Além disso, o MIFID exige que as entidades financeiras classifiquem seus clientes nas seguintes categorias:
- Contraparte elegível (contraparte elegível): Clientes que pela sua natureza jurídica podem atuar diretamente no mercado financeiro. Por exemplo, grandes instituições de crédito ou empresas de gestão de uma instituição de investimento coletivo (IIC). Por regulamento, considera-se que não é necessário realizar um teste de idoneidade e um teste de conveniência para este tipo de cliente, uma vez que se presume que este possui o mais alto nível de conhecimento e experiência financeira.
- Profissional (profissional): Clientes em que se presume que também possuem grande conhecimento financeiro para avaliar os riscos de uma determinada decisão de investimento, mas a um nível inferior aos categorizados como contrapartes elegíveis. Por exemplo, provedores de serviços de investimento de médio porte. A regulamentação também não considera necessária a realização de testes de adequação e testes de adequação para este tipo de cliente.
- Revendedores (varejo): Os demais clientes não incluídos nas categorias anteriores e que não possuem amplo conhecimento financeiro. Na verdade, a maioria dos clientes individuais e PMEs são clientes de varejo. Nesse caso, o MIFID requer o mais alto nível de proteção e sempre será necessário realizar o teste de adequação e o teste de conveniência. Na verdade, ambos os testes devem ser revisados periodicamente para cada um dos clientes e, quando apropriado, modificados se o conhecimento financeiro do cliente mudar.