Capital de risco ou private equity refere-se a estratégias de investimento que investem no capital social de uma empresa privada (não listada em bolsa de valores), como emissões de private equity ou questões relacionadas ao capital social de empresas privadas.
Os investimentos em capital de risco tendem a estar associados a um risco maior do que o investimento em ações no mercado de ações, mas também (talvez por causa disso) os retornos também tendem a ser maiores. Outra característica desse tipo de estratégia de investimento é que o horizonte de investimento costuma ser de longo prazo, apresentando um componente de iliquidez bastante elevado.
Características do capital de risco
Em resumo, podemos concluir que o capital de risco em geral tem as seguintes características comuns:
- Investe em empresas não listadas. Com efeito, a ideia que surge do capital de risco é, por um lado, financiar as pequenas e médias empresas (através de injecções de capital) e, por outro, rentabilizar o investimento de quem os empresta. A comissão de corretagem (que pode ser fixa ou variável) é o que a entidade de capital de risco recebe. Pode haver exceções nas quais você investe em uma empresa não listada, mas isso não é normal.
- O horizonte de investimento é entre 4 ou 10 anos, Pode ser prorrogado caso o estado da economia onde a referida empresa opera o exija (fatores externos).
- A rentabilidade desse tipo de investimento costuma ficar em torno de 20% (TIR). Decorre da diferença entre o preço de compra e o preço de venda acrescido de dividendos, embora normalmente quando investem em empresas em período de expansão reinvestem os lucros.
- O capital de risco investe principalmente em empresas em fase de crescimento.
- Além dos recursos que são injetados e que servem de financiamento à empresa, normalmente um profissional da entidade de capital de risco faz parte do conselho de administração.
- A equipe de gestão é, na maioria das vezes, o que faz a diferença nas empresas que investem. Pois é, é a única garantia que os profissionais de venture capital selecionados pelas empresas têm. Não é a única coisa que ele olha, mas também o plano de negócios da empresa e seus fluxos de caixa futuros.
No processo de capital de risco, existem três momentos particularmente importantes que sempre ocorrem da mesma forma.
- Contabilidade do fundo: O dinheiro é recolhido pela entidade de capital de risco que será utilizado para investir nas empresas da carteira.
- Investimento: Por meio do fundo de capital de risco.
- Desinvestimento: Este é um dos pontos mais importantes de todo o processo. Existem várias maneiras de uma entidade de capital de risco sair do capital da empresa.
- Venda das ações no mercado por meio de um IPO (por meio de um oferta pública de venda)
- Os acionistas que já estavam na empresa podem recomprar as ações da empresa de capital de risco.
- As ações podem ser vendidas a terceiros em uma transação privada.
- Pode acontecer que a empresa seja liquidada por insolvência.
Tipos de investimento
Os quatro diferentes tipos de investimento que se enquadram no domínio do capital de risco incluem:
- Capital de risco: Financiamento de capital para empresas em sua primeira fase de vida, startups.
- Aquisições por alavancagem (LBO) ou compras alavancadas: neste caso, são empresas públicas que são privatizadas através da recompra de ações públicas por meio de empréstimos de dinheiro (financiamento).
- Financiamento intermediário: uma mistura entre dívida privada e financiamento de capital.
- Dívida inadimplente: investimentos de capital privado em empresas estabelecidas que têm problemas ou dificuldades financeiras.
A estrutura do capital de risco
Na estrutura de um capital de risco, existem quatro partes inter-relacionadas:
1. Investidores.
2. Entidades de capital de risco.
3. Fundos de capital de risco.
4. Carteiras de fundos de capital de risco.
Essa estrutura pode parecer confusa, mas o termo "investimento de capital de risco" aparece em todos os quatro níveis. Para esclarecer algumas dúvidas, temos que entender a estrutura do private equity.
As entidades de capital de risco têm o papel de intermediários em mercados financeiros. Por um lado, eles captam recursos (daqueles investidores que desejam obter um alto retorno) e, por outro, gerenciam a aplicação desses fundos. Essas empresas operam com um ou mais fundos de capital de risco. Os sócios limitados, geralmente investidores institucionais e, em menor medida, indivíduos ricos, fornecem a maior parte do capital do fundo. Desta forma, os sócios investem no fundo de capital de risco e não diretamente na empresa. Cada um dos fundos de capital de risco possui uma carteira ou carteira de empresas nas quais investem os recursos captados.
O Acordo de Parceria Limitada do fundo de capital de risco define a estrutura legal da associação e descreve os termos e condições para todas as partes envolvidas no fundo.
A expectativa de vida do fundo é geralmente entre 4 e 10 anos, com uma extensão possível de até três anos. As cotas do fundo não são registradas na Securities and Exchange Commission (SEC-), portanto, não podem ser negociadas em mercados públicos, ou seja, bolsa de valores.
Um fundo de capital de risco investe em empresas que se encontram em período de expansão, desta forma o que faz é sentar-se no conselho de administração de um dos seus profissionais da entidade de capital de risco para tomar as rédeas da empresa e conseguir torná-la mais eficiente .
O diagrama a seguir pode ajudá-lo a entender o processo de investimento:
