Retorno sobre o capital ajustado pelo risco (RAROC)

O retorno sobre o capital ajustado ao risco ou RAROC por sua sigla em inglês (Retorno sobre o capital ajustado ao risco) é uma metodologia que propõe uma variação na relação do retorno financeiro ou ROE. Seu objetivo é calcular a margem de lucro que um banco obtém por um produto ou carteira de clientes.

Ao contrário do ROE, o RAROC leva em consideração que o risco de não pagamento varia de acordo com o tipo de crédito e devedor. Assim, quanto maior o risco, maior é a constituição da instituição financeira.

A função do RAROC é a seguinte:

Elementos RAROC

Os elementos do RAROC são os seguintes:

Margem financeira: É calculado subtraindo os juros cobrados dos clientes menos as despesas financeiras incorridas para obter os fundos emprestados.
Comissões: É um pagamento que os devedores fazem como uma porcentagem do empréstimo recebido.
PE ou perdas esperadas: Eles resultam da multiplicação de três fatores, como vemos na seguinte equação:

A primeira variável (PD) é a probabilidade de o devedor não pagar o empréstimo. A segunda informação (LGD), que é interpretada como a gravidade da perda, é a parte do crédito que, uma vez realizados todos os procedimentos de cobrança, é irrecuperável.

Esses dois fatores (PD e LGD) são estimados com base nas informações das agências de crédito. Outra alternativa é o banco buscar dados históricos dos próprios clientes. Além disso, no caso de novos devedores, você pode usar números para usuários ou transações com características semelhantes.

Por fim, o EAD é o valor que a instituição financeira está pendente de cobrar de seus tomadores.

BC ou Benefício de Capital: É a lucratividade que a instituição financeira obtém ao aplicar o capital econômico.
Capital econômico (CE): São os ativos que a empresa mantém para se proteger do risco de crédito, risco de mercado e risco sistemático. É investido em ativos de baixo risco, como títulos do tesouro. Ao contrário da reserva legal, não depende do mandato do regulador, mas sim dos critérios de cada empresa. Desenvolvemos este conceito de forma mais completa na nota RORAC.
Despesas operacionais: Eles são os custos administrativos necessários para manter o negócio funcionando.
t: É a taxa paga pelo imposto sobre as sociedades.

Objetivo RAROC

O objetivo do RAROC é estimar a rentabilidade de uma atividade financeira com maior precisão do que o ROE. Por este motivo, inclui-se o risco de crédito, ou seja, a probabilidade de o cliente não pagar a totalidade do crédito recebido.

A utilidade desta relação é que permite distinguir entre o desempenho obtido por diferentes produtos. No caso do crédito empresarial, por exemplo, a possibilidade de inadimplência (o fator PD das perdas esperadas) é maior em comparação ao crédito ao consumo.

Variações RAROC

Dentro da metodologia RAROC, até três variações podem ser distinguidas:

RAROC: Quando, em relação às ROE, apenas o numerador varia.

RORAC: Quando, em comparação com a rentabilidade financeira, apenas o denominador muda.

RARORAC: Quando o numerador e o denominador do ROE são ajustados para o risco.

Exemplo RAROC

Vejamos um exemplo simples de aplicativo RAROC. Suponha que um banco queira estimar o retorno de sua carteira de empréstimos ao consumidor de $ 150.000.

A taxa de juros dos empréstimos analisados é de 14% em média. Por sua vez, a taxa paga pelo banco para atrair esses recursos é de 7%.

Com esses dados, podemos calcular a margem financeira que é de 7% (14% -7%). A isto acrescenta-se a comissão de abertura cobrada aos clientes devedores de 0,25%.

Outra informação que sabemos é que as despesas administrativas incorridas pela entidade financeira foram de US $ 7.000.

Da mesma forma, a probabilidade de inadimplência da carteira analisada é de 5%, enquanto a severidade da perda é de 40%. Portanto, a perda esperada será:

PE = 0,05 x 0,4 x 150.000 = $ 3.000

Suponhamos também que o Capital Econômico seja de 8% da carteira, ou seja, US $ 12.000. Ao investir esse patrimônio, obtém-se um retorno de 3% no período de análise.

Assim, podemos calcular o lucro ajustado ao risco, considerando uma alíquota de 25%: