O ano de 2020 possivelmente ficará para a história como um dos mais inusitados para a economia mundial.
No contexto de uma pandemia global, as pessoas estão procurando várias maneiras de manter sua atividade econômica, ao mesmo tempo em que tomam várias medidas para desacelerar a disseminação da COVID-19. Foi, sem dúvida, um ano em que a capacidade criativa do homem foi posta à prova. E a economia, cujo objeto de estudo é o comportamento humano, não poderia ficar indiferente a essas mudanças. Neste artigo, analisaremos o impacto desse ano peculiar na economia mundial em cinco marcos principais.
1. Incerteza
A economia mundial veio de um ano de 2019 marcado por uma desaceleração do crescimento, em alguns casos registrando ligeiras quedas no produto interno bruto (PIB). Essa fragilidade pode ser explicada por vários fatores, como a guerra comercial entre os Estados Unidos e a China, o esgotamento das políticas de estímulo dos bancos centrais e a estagnação do consumo e do investimento. No entanto, apesar de tudo isso, o mundo encarou o início de 2020 com relativo otimismo, como demonstrado pelo bom desempenho dos mercados em janeiro.
Essa ligeira retomada do crescimento foi logo enfraquecida pelas primeiras notícias sobre a disseminação da COVID-19 em Wuhan, que começou a gerar incerteza entre os agentes econômicos.
2. Afundando
Como todos sabemos, essa desconfiança logo se transformou em pânico e as bolsas de valores ao redor do mundo registraram quedas históricas, à medida que os governos confinavam a população e restringiam o funcionamento normal da economia. Já sabemos as consequências: colapso do PIB, fechamentos massivos de empresas e destruição de milhões de empregos.
A economia mundial sofreu assim um golpe histórico e desde então a COVID-19 tem protagonizado a agenda econômica dos países, pois o tecido produtivo está diretamente ligado à evolução da situação da saúde.
3. Reativação
euA estagnação da economia imposta pelas medidas de quarentena foi seguida de uma retomada gradual, embora esse processo tenha ocorrido em momentos diferentes dependendo de cada país. Em todo caso, o fator que tem caracterizado esta fase é a tentativa de retomar as atividades econômicas antes da pandemia.
Sem dúvida, o processo de reativação foi limitado desde o início por medidas governamentais, que em muitos casos só permitiram a reabertura parcial por setor e dependendo da situação de saúde. Em mais de um país, mesmo os picos no número de infecções obrigaram a uma reversão das medidas de distanciamento social, deixando ainda mais a meta de uma plena reativação econômica.
É difícil encontrar um padrão comum para além do retorno às atividades econômicas normais da população, justamente porque essa retomada tem ocorrido em graus variados dependendo do setor e da localização geográfica. O setor de hospitalidade, por exemplo, ainda é limitado pelas autoridades de saúde, enquanto outras atividades, como serviços financeiros, agora podem operar normalmente em muitos países ao redor do mundo. No plano geográfico, também podemos observar diferenças profundas, com quarentenas muito duras na Espanha ou na Argentina (ambas líderes em queda do PIB) que contrastam com as medidas mais respeitadoras da liberdade individual, como as aplicadas na Coréia do Sul.
No nível macroeconômico, a fase de reativação tem sido muitas vezes marcada por uma forte alta do PIB e até mesmo em alguns casos (como nos Estados Unidos) pela criação de milhões de empregos. No entanto, uma leitura menos otimista poderia indicar que pelo menos parte desses dados se deve aos planos de estímulo promovidos pelos governos, que tem desencadeado o déficit público das maiores economias mundiais e no longo prazo torna um aumento previsível da dívida histórica.
4. Recuperação
Embora recuperação e reativação sejam frequentemente confundidas em alguns meios de comunicação, a verdade é que são conceitos claramente diferenciados. Se a reativação consiste em reiniciar as atividades econômicas antes do surgimento da COVID-19, a recuperação se baseia na capacidade de crescimento dos setores afetados na nova situação. Em outras palavras, trata-se de encontrar um caminho de crescimento sustentável ao longo do tempo sob os novos padrões de demanda, onde as preferências e hábitos dos consumidores mudaram repentinamente e devem permanecer diferentes pelo menos no médio prazo.
Podemos encontrar um exemplo no setor educacional privado, obrigado em muitos casos a limitar a frequência dos alunos. Neste caso, a recuperação tem sido liderada pelo ensino de aulas online, o que permite também expandir a cobertura geográfica dos serviços oferecidos. Desta forma, configura-se um setor diferente daquele que conhecíamos, de caráter muito mais globalizado, aberto à concorrência e com uma oferta mais ampla ao consumidor, além de melhorar sua eficiência reduzindo custos operacionais.
Em síntese, o objetivo desse processo é que a produção das empresas seja capaz de se adaptar às mudanças vivenciadas pela demanda e, assim, voltar a ser viável no longo prazo. O problema é que essas transferências de recursos forçam os fatores de produção a se deslocarem de setores superdimensionados para outros com potencial de crescimento. No caso dos recursos financeiros, essa transição pode ser mais fácil, mas em outros mercados, como o de trabalho, um processo de ajuste dessa magnitude costuma ser demorado e pode condenar milhões de pessoas no mundo ao desemprego.
Conforme discutimos em artigos anteriores, a flexibilidade interna das economias está provando ser um fator essencial para mitigar o impacto da pandemia. O motivo é que, embora as economias mais livres possam sofrer ainda mais destruição de empregos na fase inicial de quarentena, elas também tendem a crescer mais rápido à medida que o período de recuperação começa. Um exemplo é a Coreia do Sul, cujo PIB deverá cair apenas 0,1% neste ano, de acordo com seu banco central (Banco da Coreia, 24 de novembro de 2020).
A economia mundial parece passar por uma espécie de "montanha-russa", com um ano de 2020 marcado por fortes quedas, recuperações e novos retrocessos
5. Euforia
Nos últimos dois meses de 2020, foram vividos dias de verdadeira euforia do mercado de ações, em decorrência dos diversos anúncios sobre o surgimento de vacinas contra o COVID-19. A razão é que muitos agentes econômicos preveem que as campanhas de vacinação em massa podem trazer os padrões e níveis de demanda do consumidor de volta à situação pré-pandêmica, pelo menos parcialmente. Se assim fosse, a destruição do tecido produtivo poderia ser interrompida e as empresas retomariam a sua atividade anterior, evitando assim o difícil processo de ajustamento a que nos referimos.
No entanto, é necessário destacar que a evolução favorável dos mercados acionários apenas indica a existência de expectativas favoráveis, não que elas estejam necessariamente sendo atendidas. Não seria a primeira vez que otimismo infundado foi gerado seguido por fortes correções quando sinais adversos aparecem. Nesse sentido, a história econômica nos ensina que os mercados financeiros muitas vezes tendem a reagir de forma exagerada a notícias que podem ser potencialmente positivas ou negativas para a economia.
Por outro lado, há que se levar em conta que em muitos países do mundo a evolução das bolsas de valores mantém uma forte tendência positiva ao mesmo tempo em que a atividade econômica volta a se contrair em decorrência de uma terceira onda de expansão da o vírus. A verdade é que esta é uma questão difícil de prever, dado que, por um lado, na época do Natal, o consumo costuma sofrer uma forte recuperação e, por outro, o aumento das infecções dá origem a novas restrições à mobilidade. Por isso, talvez o teste mais confiável da recuperação real da economia ocorra em janeiro, quando se conhecer os dados de emprego e PIB do último trimestre do ano e podermos avaliar qual dos dois fatores acabou prevalecendo .
Embora observemos cinco estágios principais, a pandemia teve um impacto tão díspar na economia que duas pessoas que vivem na mesma cidade podem estar passando por um diferente
Tudo isso pode transmitir a sensação de que a economia mundial passa por uma espécie de "montanha-russa", com quedas bruscas, recuperações e novas marchas para trás. Uma realidade imprevisível a que não estávamos habituados, onde variáveis de ordem sanitária, como o número de infecções ou a ocupação hospitalar, podem ser tão relevantes para a economia como a evolução da balança comercial ou os últimos dados de desemprego.
Conclusões
Em resumo, podemos dizer que a evolução da economia mundial ao longo de 2020 foi marcada pelo surgimento e expansão do coronavírus, mas desde a primeira onda de infecções ele divergiu até atingir realidades completamente diferentes até mesmo dentro de um mesmo país. Por isso, embora tenhamos apontado as cinco grandes etapas pelas quais passamos este ano, a verdade é que a passagem de uma fase a outra tem ocorrido em momentos diversos dependendo de fatores tão complexos como as medidas de cada governo ou a realidade de cada setor.
É assim que de uma região para outra, e mesmo entre empresas de uma mesma cidade, podemos encontrar situações tão diversas que vão desde uma paralisação indefinida até um completo reajuste à nova situação, passando por limitações parciais de toda espécie. O mundo parece, assim, evoluir para uma recuperação em forma de K, um cenário de vencedores e perdedores que apresenta grandes desafios para o novo ano que se inicia.