A crise do coronavírus desacelera a economia mundial e abala as bolsas de valores

Quedas históricas para o mercado de ações devido à crise do coronavírus. A crise da saúde foi acompanhada por uma crise econômica. Os governos precisam decidir em qual deles preferem se concentrar. E dificilmente vão parar os dois ao mesmo tempo.

Vamos nos concentrar primeiro nos termômetros da economia global. O S&P 500, que responde por quase um terço da capitalização do mercado acionário mundial, teve esta semana sua quinta maior queda no mercado de ações (-11,5%) desde a Segunda Guerra Mundial. O MSCI World também caiu -11,12%. Em termos econômicos, isso representa perdas de quase 10 trilhões de dólares nas contas dos investidores, ou seja, a soma do PIB da Alemanha, Reino Unido, França e Espanha. Nada mal para uma única semana.

Na semana anterior, o mercado de ações chinês havia sofrido quedas consideráveis, no entanto, seu efeito quase não foi perceptível nos mercados de ações ocidentais. Foi no fim de semana anterior que o alarme disparou, após saber que o coronavírus se espalhou intensamente pelo norte da Itália, com mais de 100 infectados. Na Coréia do Sul o número foi próximo a mil infectados, confirmando a facilidade de crescimento do vírus.

A abertura dos mercados na segunda-feira registrou quedas de mais de 4% nos índices mundiais. Em seguida, as quedas se acumulam dia após dia durante a semana.

Esta doença não parece particularmente séria, mas se comporta de forma muito semelhante à gripe comum: a maioria dos casos são sintomas leves que não requerem hospitalização.

E então por que as sacolas caem?

As bolsas de valores são um importante indicador da economia, tentando prever o comportamento da atividade econômica. Atualmente, enfrentamos duas crises, uma na saúde e outra na economia. E ninguém sabe muito bem como os dois irão se desenvolver. Isso produz o que o mercado de ações menos gosta: incerteza. Em outras palavras, as quedas são causadas pelo medo do desconhecido.

A crise do coronavírus é uma crise dupla. A primeira, a crise da saúde levou a uma crise econômica. Por ser uma variação da gripe, o mundo tentou evitar o que já parecia inevitável; para o coronavírus se tornar uma pandemia. Sua alta capacidade de contágio é o que deixa os governos nervosos. Para evitar sua propagação, vários eventos foram colocados em quarentena e restritos. Grande parte da população da China está trabalhando com metade do gás há duas semanas.

Isso fez com que a economia chinesa parasse bruscamente. Sem ir mais longe, ontem os dados da produção manufatureira da China ficaram em 35,7, sendo o menor valor da história. Isso reflete a enorme paralisia do principal motor do crescimento econômico mundial.

Ao contrário da crise de saúde anterior na China, produzida pela SARS. Atualmente a China tem uma importância econômica no mundo 4 vezes maior. A título de comparação, vemos que há 25 anos o PIB da área do euro era 10 vezes maior do que o chinês e, no ano passado, a China ultrapassou a área do euro em tamanho de produção.

A paralisia da economia chinesa, por um lado, contaminou a economia mundial por sua alta relevância no mundo e por seu caráter de principal exportador mundial. Muitos produtos intermediários feitos na China para produzir outros produtos na Europa e na América pararam de chegar. Por outro lado, a crise da saúde começa a afetar a Europa e atinge a América.

Como a pandemia inevitavelmente se espalha pelo mundo, com mais de 1.000 casos na Itália e 3.000 casos na Coreia do Sul, na China, há casos de pessoas que se recuperaram e foram reinfectadas. O que adiciona mais incerteza à crise de saúde.

A propagação do vírus está exigindo mais medidas para tentar impedir sua propagação. Cancelamentos de voos, restrições de tráfego aéreo e cancelamento de eventos importantes. Na França, por exemplo, todos os eventos com a presença de mais de 5.000 pessoas foram cancelados. Na Suíça, eventos com a presença de mais de 1.000 pessoas.

Tantas restrições estão travando a economia da Europa, que já tinha França, Alemanha e Itália à beira da recessão. Fala-se até que os Estados Unidos podem entrar em recessão ou pelo menos ter um quarto de crescimento negativo em função da desaceleração global e da paralisia da economia. Esse é um dos maiores temores do mercado de ações. Deixe o gigante americano entrar em recessão.

Bancos centrais e governos vêm em socorro da economia

Vários bancos centrais, liderados pelo Fed, já sugeriram medidas de estímulo. O mercado já desconta 3 cortes de juros este ano nos Estados Unidos. Por sua vez, o Governo de Hong Kong realizou o que é conhecido como helicóptero do dinheiro, ou seja, enviou um envelope com dinheiro diretamente a cada família de Hong Kong.

Na Itália, um pacote de estímulo urgente foi tomado com foco nas regiões do norte, aquelas mais afetadas pelo coronavírus.

O que não sabemos é se essas medidas terão o efeito desejado na economia. A crise econômica é uma crise de redução da oferta, ou seja, está deixando de ocorrer porque menos gente vai trabalhar como medida preventiva contra o coronavírus. As medidas de estímulo ao gasto não têm muito a ver com a falta de oferta. Além disso, se a oferta for reduzida e os gastos estimulados, a consequência mais direta é simplesmente um aumento no nível de preços. Isso não quer dizer que não faça sentido aplicar esses estímulos, pode servir para aliviar a tensão econômica. Mas é claro que isso não vai impedir a crise econômica.

O mercado de ações, por outro lado, tende a gostar de medidas de estímulo porque elas significam injeções de liquidez no mercado. A liquidez do mercado acionário empurra os mercados para cima, como vimos nos últimos 10 anos. Por isso, muitos analistas acreditam que a recuperação do mercado acionário será em forma de V. Assim que a crise da saúde passar, ou se tornar uma pandemia que já aceitamos, os estímulos econômicos continuarão impulsionando a economia.

Vários cientistas afirmam que, se essa taxa de expansão continuar, o coronavírus pode afetar 70% da população mundial. Os governos estão em posição de interromper a crise econômica ou interromper a crise de saúde. Para isso, eles têm que avaliar a periculosidade dessa variação da gripe.

Sem dúvida, a crise da saúde é prioritária em relação à crise econômica, pelo desconhecimento de como realmente funciona essa gripe e por ainda não haver vacina para ela. Se para pará-lo, os governos têm que sacrificar a atividade econômica, logicamente o farão. É por isso que o FED e os demais bancos centrais pouco poderão fazer para conter a crise econômica se continuarem as restrições à atividade em todo o mundo. Eles podem conseguir manter o mercado de ações em pé com injeções de liquidez, mas o que certamente não serão capazes de fazer é estancar a crise de saúde.