Em um ambiente em que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) corta a produção de petróleo, os preços do petróleo atingiram seu pico em três anos. Ao mesmo tempo, e derivado do exposto, as perspectivas para a inflação apontam para o lado positivo.
Em 1973, o consumo de petróleo bruto passou a representar 46% do consumo total de energia primária mundial. Atualmente, representa 32%. No entanto, o debate sobre os efeitos que suas flutuações podem ter sobre a economia está mais vivo do que nunca.
Portanto, em primeiro lugar, analisaremos as razões pelas quais o petróleo caiu primeiro e está subindo agora. Para falar mais tarde sobre os possíveis efeitos que isso pode ter na economia global. Por fim, faremos uma breve análise do ponto de vista do mercado de ações. Com o objetivo, é claro, de orientar para onde o preço do ouro negro poderia se mover.
Por que o petróleo está aumentando ou diminuindo?
O petróleo, como todas as matérias-primas, flutua de uma forma ou de outra em diferentes períodos. Cada período pode ser caracterizado por diferentes volatilidades, por diferentes eventos geopolíticos ou por diferentes políticas relacionadas a ele.
Dito isso, o preço do petróleo depende fundamentalmente de três fatores:
- Razões geopolíticas
- Mudanças na demanda
- Alterações de abastecimento
Razões geopolíticas, sem dúvida - pelo menos no caso do petróleo - são muito importantes. Por exemplo, eventos como o ataque em 11 de setembro de 2011 fizeram com que o petróleo subisse 13% em um único dia. Naquela época, isso significaria o maior aumento em uma única sessão desde 1998.
É necessária apenas uma revisão sutil da história recente para perceber a importância deste fato:
- Em 17 de janeiro de 1991, o petróleo despencou 33%. Naquele dia, os Estados Unidos lançaram um ataque aéreo contra o Iraque.
- Nos três meses anteriores à guerra do Iraque (2002-2003), o petróleo aumentou 40%.
- Apenas uma semana depois que George Bush deu seu ultimato a Saddam Hussein (19 de março de 2003), o petróleo caiu 24%.
Assim, em um mundo em que 92% do setor de transporte global (dados da Agência Internacional de Energia) depende do petróleo, não são esperadas mudanças significativas na demanda. Portanto, a frente de oferta permanece aberta. Ou seja, produção de petróleo.
O descompasso global entre oferta e demanda de petróleo
Em 2012, o descompasso entre oferta e demanda deixou claro que mais petróleo estava sendo produzido do que a economia global demandava. A realidade, ao contrário do que muitos analistas e meios de comunicação têm apontado, nada tem a ver com a desaceleração da economia chinesa.
A China cresceu em um ritmo mais lento do que vem crescendo. E, apesar disso, sua demanda aumentou. Além do mais, não apenas sua demanda aumentou, mas superou as previsões.
Com os dados na tabela, o mais lógico é apontar para uma incompatibilidade global. A Opep, com 44% da produção, para eliminar a concorrência, manteve sua produção relativamente alta, apesar de o mundo não a exigir.
Os Estados Unidos despontam, segundo analistas, como o futuro responsável por 80% do crescimento da produção de petróleo nos próximos 10 anos. Assim, a OPEP continuou a produzir com a ideia de fazer com que os preços baixos do petróleo afetassem os caros métodos de produção dos EUA. Veja Fracking
O corte da OPEP
Seria em meados de 2015, quando o descompasso começaria a se reverter. O preço do petróleo bruto parou de cair e o mercado começou a descontar a tendência que se aproximava.
No final de 2016, a OPEP decidiu cortar sua produção para tentar aumentar o preço. Já no ano passado, em 2017, ficou claro como o descompasso estava começando a diminuir. Pela primeira vez desde 2013, a oferta seria inferior à demanda por petróleo.
Embora se assim continuar o preço do petróleo aponta para alta, tudo vai depender da próxima reunião da Opep e seus aliados em junho. Em seu último relatório mensal, a Agência Internacional de Energia afirmou que a OPEP quase alcançou a "missão cumprida" para acabar com o excesso de petróleo.
Os efeitos na economia
Os economistas ainda não chegaram a um acordo sobre os efeitos do preço do petróleo na economia. Alguns afirmam que o mecanismo de transmissão é complexo. Em outras palavras, não basta comparar as oscilações de seu preço com as das variáveis econômicas. Outros, ao contrário, ditam que os efeitos não são mero acaso e são óbvios.
Estudos relativamente recentes, Gadea (2012), afirmam que o efeito do preço do petróleo tem efeitos indiscutíveis na economia. Principalmente sobre inflação e PIB.
Esses efeitos foram mais fortes na década de 1980, atenuaram-se até o final da década de 1990 e voltaram com força na primeira década do século 21.
Sob este prisma, o modelo econométrico de María Dolores Gadea mostra que o petróleo tem uma relação importante com as principais variáveis econômicas. Aqui está um exemplo visual com alguns países:
Portanto, se o petróleo continuar subindo, espera-se um aumento no crescimento econômico (ao contrário do que dita a teoria econômica). Em relação à inflação, também se espera uma recuperação para cima.
No entanto, embora nos últimos anos - como se pode verificar nos gráficos anteriores - tenha havido uma relação positiva, não se pode afirmar de forma categórica que continue a ser assim.
Análise do mercado de ações de petróleo
Quando falamos sobre análise de ações, sempre falamos sobre probabilidade. Não há certeza. No entanto, usando as ferramentas disponíveis e combinando-as com a análise anterior dos fundamentos, podemos aumentar nossa chance de acertar. Em primeiro lugar, faremos um breve resumo do ponto de vista da análise técnica. Em seguida, daremos algumas dicas sobre o que diz a análise quantitativa.
Análise técnica
Depois de ter feito baixas na área de US $ 40 no início de 2016, o petróleo ficou de lado. No final de 2017, conseguiu inverter a tendência e romper a resistência localizada na zona dos 60 dólares. Agora, essa resistência atua como suporte e o preço a testou novamente no início deste ano.
Atualmente, o preço está lutando contra a resistência localizada na área de 70 dólares. E, pela primeira vez desde 2014, o preço ultrapassou a média móvel simples de 200 períodos superior.
Enquanto o preço do petróleo não perder o apoio da zona de 60 dólares, a tendência deve se manter de alta. Da mesma forma, se consegue vencer a resistência da zona de $ 70, tem como chegar à zona de $ 80.
Análise quantitativa
Finalmente, a análise avançada de séries temporais indica que o petróleo deve estar caminhando para a zona de $ 80. Em 12 meses, o preço deve continuar crescendo embora a probabilidade de ocorrência do cenário seja reduzida.
Essas análises são indicativas e estão sujeitas a modificações assim que ocorrerem imprevistos no modelo. Por exemplo, se a diferença entre a demanda e a produção de petróleo se tornar negativa novamente, a análise pode mudar.
Em conclusão, com as perspectivas atuais, tudo indica que o petróleo vai subir. Embora seja verdade, tudo é possível no mercado de ações. Teremos que estar atentos aos eventos. Principalmente ao encontro que a OPEP realizará em junho junto com seus aliados.