Volatilidade histórica - O que é, definição e conceito

A volatilidade histórica permite previsões de volatilidade no curto e médio prazo por meio de inferência estatística.

Em outras palavras, as volatilidades passadas servem de base para estimar e quantificar as probabilidades de obtenção de uma determinada volatilidade futura.

A famosa frase "a história se repete" é a principal razão pela qual usamos variáveis ​​históricas, neste caso, a volatilidade, para fazer uma previsão significativa no curto e médio prazo.

Matematicamente, podemos entender o repetição do valor de uma variável em diferentes momentos no tempo, como a sazonalidade do valor. Se o valor esperado da variável passada segue um processo estacionário, significa que esse valor esperado será igual ao anterior. Ou seja, o valor é constante, não tendência e, portanto, não muda com o tempo.

Processar

1. Obtemos os preços de listagem e calculamos os retornos contínuos e a volatilidade (desvio padrão).
2. Escolhemos o horizonte de tempo em que queremos estimar a volatilidade.
3. Estimativa por mínimos quadrados ordinários e contraste dos resultados por teste de hipóteses.

Inconvenientes

Estimar a volatilidade futura não é fácil e este processo simples apresenta problemas como o número ideal de elementos na amostra ou o uso da estimativa OLS como ferramenta de previsão.

Usar OLS como ferramenta de previsão implica supor que:

• Existe uma relação linear entre as volatilidades de diferentes períodos de tempo.
• A volatilidade esperada será a média das volatilidades anteriores.

Exemplo prático

Supomos que queiramos realizar um estudo sobre a volatilidade do preço de AlpineSkipor 18 meses (um ano e meio), a fim de informar os investidores sobre a volatilidade futura da ação.

Processar

• Baixamos as cotações e calculamos os retornos contínuos.

• Nós representamos retornos.

• Plotamos os altos e baixos do canal que formam os retornos mais próximos da estimativa linear.

Interpretação

Com base na volatilidade histórica, a volatilidade deve ser de 6,89% para os meses seguintes.

Devemos levar em consideração os -20% de agosto de 2018 no cálculo da volatilidade histórica?

Esta observação "rara" é chamada ponto fora da curvaporque está fora das observações comuns (insiders).

Se não levarmos esses -20% em consideração, a volatilidade cai para 4,27%.

Podemos ver que o preço é totalmente cíclico: o preço da ação sobe quando há neve nas pistas e cai quando não há neve. Portanto, além dos riscos financeiros e econômicos, o estoque também está atrelado ao risco de tempo. Ou seja, uma temporada com pouca neve nas encostas pode ser péssima para o preço. A variabilidade do clima torna impossível considerar todos os meses da mesma forma, pois nem todos os invernos são igualmente frios.

Além disso, temos o efeito temporal: as observações posteriores devem ser consideradas menos relevantes do que as observações mais próximas.

Então, não devemos considerar todas as observações iguais devido ao efeito da natureza da variável (risco de tempo) e ao efeito temporal.

Uma solução seria ponderar a volatilidade histórica com pesos diferentes. Em outras palavras, aplique a volatilidade histórica ponderada às estimativas de volatilidade futura.