Efeito de sobreacção (ultrapassagem)

O efeito de reação exagerada é um fenômeno econômico que explica por que as taxas de câmbio às vezes são mais voláteis do que o normal. Também é conhecido pelo nome em inglês, overshooting.

Quando ocorre um evento (mudança na política monetária, por exemplo) que afeta moedas, os investidores atuam no mercado comprando ou vendendo de acordo com esse evento. Em muitas ocasiões, o preço das moedas aumenta (ou diminui) mais do que o esperado para esse evento. Essa variação excessiva é conhecida como reação exagerada. A taxa de câmbio reage exageradamente antes de atingir seu novo equilíbrio.

Alguns economistas argumentaram que essa volatilidade surgiu como resultado da especulação e dos mercados ineficientes. No entanto, o modelo de reação exagerada sustenta que as taxas de câmbio irão variar temporariamente para eventos para compensar a estagnação de preços na economia. Portanto, haverá uma reação exagerada temporária do mercado, que será corrigida posteriormente com o ajuste da taxa de câmbio.

A reação exagerada pode ser explicada porque, quando há um estímulo monetário, o mercado de ativos financeiros e o mercado de bens não se ajustam na mesma velocidade. O primeiro (o setor financeiro) se ajusta quase imediatamente, enquanto o mercado de bens leva tempo para se alinhar.

Como o efeito momentum, o efeito de reação exagerada viola o princípio da eficiência do mercado.

Efeito de reação exagerada de outros ativos

O efeito de reação exagerada também se refere ao evento que ocorre em ações que tiveram pouca valorização por vários anos, mas tiveram um desempenho melhor do que outras ações. Esse padrão é atribuído à reação exagerada a boas e más notícias. Os investidores em valor costumam aproveitar esses padrões para identificar empresas subvalorizadas.

A reação exagerada também ocorre no mercado de renda fixa (títulos) e em outros mercados financeiros quando os investidores reagem a notícias ou eventos econômicos.

Origem do conceito de reação exagerada

O termo overshooting foi usado pela primeira vez em 1976 pelo economista alemão Rudi Dornbusch em seu livro “Expectations and exchange rate dynamics”. É atualmente conhecido como o modelo de reação exagerada de Dornbusch.