Venda a descoberto - O que é, definição e conceito

A venda a descoberto é uma operação no mercado financeiro em que um especulador troca ações ou outros títulos que não lhe pertencem.

A transação envolve o investidor tomando emprestado várias unidades de um título financeiro, vendendo-as e, em seguida, comprando-as de volta, de preferência a um preço mais baixo para obter lucro. Por fim, os instrumentos voltam às mãos do emprestador.

Uma venda a descoberto também é chamada de posição curta.

Recursos de venda a descoberto

As características da venda a descoberto incluem:

• O especulador tem a expectativa de queda no preço do ativo financeiro. Somente se isso acontecer, você terá um retorno.
• O lucro da operação é a diferença entre o valor da venda e o da recompra. Além disso, os custos de transação (taxas administrativas cobradas pela corretora) devem ser descontados.
• Normalmente, é a corretora que empresta os títulos financeiros.
• Se o estoque subir, o especulador pode ser forçado a pagar um preço mais alto do que o recebido pela venda. Outra alternativa seria esperar que o preço caísse para comprar de volta os títulos e devolvê-los ao proprietário de direito.
• Tendo em vista que não há teto para o preço da ação, as perdas máximas para este tipo de operação são incalculáveis. No entanto, um evento muito incomum e inesperado teria que ocorrer para o preço de um ativo disparar no curto prazo.
• O retorno máximo em uma venda a descoberto é de aproximadamente 100%, se o preço da ação cair perto de zero. Nesse cenário, o investidor não deve gastar quase nada para recomprar os títulos.
• Com a realização dessa operação, o investidor está optando pela posição vendida, ou seja, busca vender na alta e depois comprar na baixa.

Exemplo de venda a descoberto

Vejamos um exemplo de uma venda a descoberto. Suponhamos que o mercado preveja uma queda das ações da Minera XZ devido à queda do preço dos metais a nível internacional. Com esta informação, Luis González entra em contato com seu corretor para tomar emprestado 100 títulos da citada empresa.

O preço de cada ação é de US $ 50. González faz a venda a descoberto correspondente por um total de US $ 5.000 (50 x 100).

No dia seguinte, vamos imaginar que o preço da ação caiu para US $ 47. Portanto, o investidor pode recomprar os títulos por US $ 4.700 (47 x 100).

Se os custos de transação forem de US $ 30, o lucro da operação seria o seguinte:
100 x (50-47) - 30 = US $ 270

Agora vamos analisar duas situações extremas. Por um lado, se um evento negativo extraordinário ocorresse e a ação caísse para US $ 1, o lucro do especulador seria maior do que no cenário anterior:

100 x (50-1) - 30 = US $ 4870

Por outro lado, o preço do título poderia subir, por exemplo, para US $ 60. Nesse contexto, o investidor pode se assustar e decidir recomprar os títulos antes que seu preço continue subindo, gastando US $ 6.000 (60 x 100). Assim, a operação registraria a seguinte perda:

100 x (50-60) - 30 = -US $ 1.030