Rácio dívida / capital próprio

O índice de endividamento (ou Debt-to-Equity em inglês) é um índice que mede a proporção que as dívidas da empresa representam sobre seu patrimônio líquido. É muito útil quando usado em análise fundamental.

As empresas possuem recursos próprios (dinheiro aportado pelos acionistas) e dinheiro emprestado (obrigações que têm de ser reembolsadas) para o seu ciclo operacional. Dados os diferentes custos de ambos os recursos, as empresas devem encontrar uma relação ótima entre as duas fontes de financiamento.

Por meio da relação dívida / patrimônio líquido, a empresa pode descobrir rapidamente como é sua estrutura patrimonial e se ela é acessível e eficiente. Portanto, o índice dívida / patrimônio líquido nos diz quanto tudo o que a empresa tomou emprestado (e é uma carga de juros) representa em relação a tudo o que os acionistas colocaram do bolso.

Cálculo da relação entre dívida e patrimônio líquido

O índice dívida / patrimônio líquido tem um cálculo bastante simples. Sua fórmula de cálculo é a seguinte:

Exemplo de cálculo da relação entre dívida e patrimônio líquido

Suponha que a Exentis Corp apresente o seguinte balanço patrimonial.

Aplicando a fórmula, teríamos a seguinte proporção de patrimônio.

A dívida financeira líquida está no denominador. No caso deste exemplo, seriam o passivo de longo prazo (dívida de longo prazo com instituições de crédito) e o passivo de curto prazo com custo (dívida de curto prazo com instituições de crédito). O denominador inclui o patrimônio líquido, ou seja, os recursos próprios da empresa.

Interpretação da relação entre dívida e patrimônio líquido

Embora o cálculo seja simples ao interpretá-lo, você deve saber como ele foi calculado. Isso ocorre porque, dependendo do analista ou provedor de dados, às vezes pode ser calculado de maneiras diferentes. Em geral, a dívida financeira líquida é considerada a dívida de longo prazo (passivo não circulante) e a dívida de curto prazo que gera juros (passivos de curto prazo com custo). São as dívidas que geram um pagamento de juros e, portanto, representam um custo para a empresa.

Como sempre, na interpretação dos índices, deve-se levar em consideração a empresa e o setor. Um índice acima de 2 pode ser alarmante devido ao alto grau de alavancagem. Uma proporção de 1 nos diria que a empresa combina dívida e recursos externos em partes iguais. E um índice abaixo de 0,4 considera que a empresa tem uma gestão muito conservadora e não quer arriscar com a dívida.