Um swap é um derivado financeiro em que duas partes concordam em trocar, durante um determinado período, dois fluxos financeiros (receita e pagamentos) de juros na mesma moeda (swap de taxa de juros) ou em uma moeda diferente (swap de taxa de câmbio) em um determinado nominal e especificando uma data de expiração.
Os swaps são negociados bilateralmente por cada uma das partes nos mercados de balcão (ou seja, não são negociados em mercados organizados). Este facto torna o contrato finalmente acordado mais útil, flexível e adequado às necessidades iniciais que foram perseguidas com o acordo por cada uma das partes.
Quanto à sua utilização e finalidade, são produtos utilizados tanto para especulação como para proteção da exposição ao risco. Além disso, no caso dos swaps de taxas de juros, por não haver troca de nominal, eles permitem assumir posições alavancadas (vide alavancagem).
Esse tipo de contrato financeiro nasceu na década de 70 no Reino Unido. Dito isso, a notoriedade da troca foi conquistada graças à operação que o Banco Mundial e a norte-americana IBM realizaram em 1981, por meio do banco Salomon Brothers. Nesse acordo, a empresa de tecnologia IBM buscava maior financiamento em dólares em troca de moedas de países europeus, especificamente francos e marcos suíços. Por sua vez, o Banco Mundial buscou obter financiamento nessas moedas.
Tipos de Swaps
Os tipos mais populares de swaps são os swaps de taxas de juros e moedas.
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Quero investir com a Etoro- Swaps de taxas de juros: Consiste no pagamento de juros periódicos fixos por uma das partes em troca do recebimento de juros periódicos variáveis pela outra parte referenciada em um índice específico, como o Euribor, Eonia (ambos usados na zona do euro) ou Libor (Londres). Não há risco de câmbio de principal ou de moeda, ao invés, há risco de taxa de juros, uma vez que o ativo subjacente é um depósito.
Existem, por sua vez, dois tipos de swaps de taxas de juros:
- Swaps de taxas de juros (IRS): Consiste na troca de fluxos de juros a uma taxa fixa por outros a uma taxa variável na mesma moeda.
- Trocas de base: Consiste na troca de fluxos de juros a uma taxa fixa por outros a uma taxa variável na mesma moeda, mas com frequências ou bases diferentes. Por exemplo, pode trocar os juros do índice referenciado na Euribor 3 meses pela Euribor 6 meses. Neste exemplo, procuramos que uma parte da curva de taxas de juros se mova mais em uma direção do que na outra, de modo que obteremos um lucro pela diferença expressa em pontos base. Se ele se mover na direção oposta, seremos nós que pagaremos a parte oposta.
- Swaps de taxas de câmbio: Consiste na troca de fluxos periódicos fixos de uma das partes em uma moeda em troca do recebimento dos juros periódicos variáveis da outra parte em uma moeda diferente, como o recebimento dos juros gerados em dólar em relação ao euro. Há uma troca de principal no início e no vencimento do contrato, risco cambial e risco de taxa de juros.
Existem, por sua vez, três tipos de swaps de moeda:
- Troca de moeda: que consiste na troca de empréstimos de taxa fixa em diferentes moedas.
- Troca de moeda de taxa flutuante: que consiste na troca de empréstimos de taxa variável em diferentes moedas.
- Swap de moeda cruzada: que consiste na troca de um empréstimo de taxa fixa por outra de taxa variável em diferentes moedas.
Exemplo de um swap de taxa de juros
Nesse caso, presumimos que compramos um swap de taxa de juros. Especificamente, compramos um Swap de Taxa de Juros (IRS) de 2 anos por um valor nominal de 1.000.000 de unidades monetárias onde pagamos uma taxa fixa (Euribor de 3 meses) e onde receberemos uma taxa de juros variável (Euribor de 6 meses) .
Ao comprar o IRS a 2 anos, esperamos que a Euribor a 6 meses tenha um desempenho melhor do que a Euribor a 3 meses. Bem, com 3 meses estaremos pagando uma taxa fixa ao longo da vida do swap, e em vez disso, para a perna de 6 meses teremos a possibilidade de fazer liquidações mais altas com taxas de juros mais altas.
No caso hipotético de fazermos a operação inversa, ou seja, vendermos o IRS de 2 anos, esperaremos que os juros de 6 meses caiam. Pagaríamos uma taxa de juros variável por 6 meses e receberíamos uma taxa de juros fixa por 3 meses. Se as taxas de juros de 6 meses fossem piores do que as taxas de curto prazo ao praticar as liquidações, pagaríamos um valor menor com as taxas de juros menores e receberíamos uma taxa fixa estabelecida no início da operação.
O esquema de liquidação é estabelecido da seguinte forma:
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