Um empréstimo corporativo, também conhecido como um empréstimo bancário, um empréstimo garantido sênior e um empréstimo alavancado, é um instrumento de dívida emitido por uma empresa cuja classificação está abaixo do grau de investimento.
Esse tipo de dívida é utilizado por diversos investidores institucionais como forma de melhorar a rentabilidade do risco de suas carteiras, otimizando-as. Podemos generalizar, dizendo que praticamente são negociados entre empresas, bancos e fundos de investimento em um mercado desorganizado, ou seja, é um mercado de balcão.
Características dos empréstimos corporativos
As quatro principais características desse tipo de dívida são as seguintes:
- Estão atrelados a uma taxa de juros flutuante, ou seja, flutua de acordo com as condições de mercado. Esta taxa de juro é normalmente a EURIBOR ou LIBOR, acrescida de uma margem que corresponde ao risco de crédito da empresa que a emite. Quanto maior o risco de crédito, mais margem a empresa pagará ao investidor.
- Em ordem de prioridade, em caso de falência da empresa, esses empréstimos estão no escalão superior, são dívidas sênior garantidas. Portanto, se a empresa falir, eles irão cobrar antes da dívida sênior sem garantia, dívida subordinada, dívida híbrida e ações.
- Conforme mencionamos, é considerada dívida sênior garantida. Essa garantia corresponde ao patrimônio da empresa emissora.
- Eles geralmente têm associados convênios. Essas alianças descrever ações específicas que a empresa deve realizar durante a vida do empréstimo, como aspectos relacionados à sua alavancagem, geração de fluxo de caixa, dividendos, etc.
Em resumo, eles têm uma taxa de juros flutuante, uma alta ordem de prioridade (alta taxa de recuperação), eles são segurados, eles têm uma opção resgatável (eles incorporam uma opção Call, podem ser resgatados), baixa liquidez, volatilidade moderada e semanal assentamento.
Embora sejam investimentos em títulos de alto rendimento, eles possuem taxa de juros fixa, baixa ordem de prioridade (baixa taxa de recuperação), não são segurados, não possuem opção de resgate, liquidez média, volatilidade média e liquidação diária.
Uso comum em mercados financeiros
Esses empréstimos são emitidos principalmente em três circunstâncias:
- Em operações de fusões e aquisições de empresas, especialmente em operações de fusões e aquisições alavancadas (em inglês Leverage buyouts -LBO-). Essas LBOs são geralmente garantidas por empresas de capital privado, que financiam a operação com uma grande quantidade de dívida na forma de empréstimos alavancados, dívida mezanino ou títulos de alto rendimento.
- No caso de recapitalizações, quando se deseja reforçar o patrimônio líquido (capital) de uma empresa, esses empréstimos corporativos suportam as recapitalizações ao afetar o saldo de uma empresa no mix dívida / patrimônio líquido. Pode ser que a empresa emita dívida para pagar dividendos ou recomprar ações.
- Seu uso também é comum para financiar certas atividades da empresa. Por exemplo, atividades de project finance, refinanciamento de dívidas ou outras atividades.