A Argentina enfrenta uma mudança no modelo de produção com poucos precedentes neste século, uma transição de uma economia intervencionista e protecionista para uma de mercado livre. Analisamos os desafios que o novo governo enfrenta.
A primeira mensagem aos investidores estrangeiros foi no dia 3 de fevereiro, quando o governo argentino anunciou um acordo de princípio pelo qual se comprometeria a cumprir suas obrigações financeiras perante grupos de detentores de dívidas italianas, com os quais havia um longo histórico de inadimplência e conflitos jurídicos . O novo governo argentino, eleito em novembro de 2015, avançaria assim em uma de suas grandes promessas eleitorais, a resolução da ação movida pelos fundos credores. resistências que não aceitem a reestruturação da dívida externa que tem sido feita nos últimos anos. Não será fácil encontrar uma solução para o problema, que dificulta o financiamento da Argentina no mercado de capitais., mas mesmo que alcançado, seria apenas um dos muitos desafios que devem ser enfrentados para redirecionar a economia para o crescimento.
O fato é que Argentina está desacelerando desde 2011Enquanto o setor externo (seja por meio de exportações ou investimentos) contribui cada vez menos com moeda estrangeira, as reservas do Banco Central caem e o desemprego volta a crescer. Inflação, outro dos grandes desequilíbrios do quadro macroeconômico, encontra-se em níveis insustentáveis (em 2015 atingiu cerca de 30% segundo estimativas de organizações independentes). Por último, a desordem do sistema monetário vigente desde a introdução do ações de câmbio em 2011, só contribuiu para deteriorar ainda mais o crescimento, a qualidade de vida e a confiança dos investidores. A Argentina enfrenta, portanto, uma mudança em seu modelo de produção, de uma economia intervencionista e protecionista para uma de mercado livre, com mais espaço para a atuação de agentes privados nacionais e estrangeiros. Será necessário empreender reformas profundas, que também não deixam de ser polêmicas.
A primeira medida do novo governo foi a abolição do troca de ações, que restringiu os movimentos de capitais no exterior e as transações de compra e venda de moeda estrangeira. Esta medida, sem ser capaz de conter a fuga de capitais ou desvalorização do peso, deu origem a um sistema monetário caótico, onde coexistiam múltiplas taxas de câmbio oficiais peso-dólar (para os cartões de crédito, por exemplo, era aplicada uma taxa diferente da que para as operações em dinheiro) e cada vez mais empresas acabavam recorrendo ao mercado negro para financiar suas compras no exterior. O custo, por outro lado, havia sido muito alto, pois, para manter um preço artificialmente baixo do dólar oficial, o Banco Central havia perdido quase metade de suas reservas desde 2011.
Neste contexto, a abolição das existências despontava como uma necessidade (mesmo correndo o risco de uma fuga crescente de capitais), acompanhada da unificação de todas as taxas de câmbio oficiais. O efeito imediato foi a convergência dos diferentes preços do dólar, empurrando para cima as taxas de câmbio oficiais e para baixo as taxas de câmbio do mercado negro. (dólar cinza, azul, etc.). Foi assim que na semana passada o mercado de câmbio atingiu situação inédita, com o dólar azul a um preço mais barato do que o oficial.
No entanto, seria difícil dizer que a abertura do mercado de câmbio tem sido fácil. Por um lado, não se pode descartar o risco de novas desvalorizações, o que ainda desperta dúvidas entre os investidores e ameaça a estabilidade do sistema financeiro. Por outro lado, o novo governo reconheceu que era necessário aumentar o endividamento com bancos estrangeiros para fazer frente ao aumento da demanda por dólares, que no longo prazo poderia gerar novos problemas de solvência caso a economia não voltasse a crescer. Em todo caso, a questão permanece em aberto, e o sucesso da transformação econômica que a Argentina está propondo dependerá em grande parte da evolução do mercado de câmbio.
Além disso, a normalização do sistema monetário não será alcançada sem abordar outro dos grandes problemas: a inflação. Nesse sentido, o governo propôs atingir taxas de um dígito até o final do ano, estabelecendo uma meta bastante ambiciosa. Progresso foi feito para abandonar a monetização do déficit (principal gatilho do problema), mas isso significaria que o governo teria que buscar outra alternativa para cobrir o déficit público. Para isso, duas opções são traçadas: aumentar o nível de endividamento ou ajustar o setor público (via impostos ou gastos). O primeiro poderia impedir o crescimento no longo prazo, enquanto o último o faria no curto prazo e provavelmente também levaria a um aumento da tensão social. As últimas medidas anunciadas, destinadas a reduzir o peso do Estado na economia através da supressão de órgãos do Estado e do corte de subsídios aos serviços públicos, parecem indicar que as autoridades optaram pela segunda via, à qual poderia mesmo ser acrescentado um plano de privatizações em o futuro.
Ao nível da economia real, outra das reformas empreendidas é a redução ou eliminação das retenções nas exportações do setor agrícola e pecuário, que até agora prejudicavam gravemente os produtores. A ideia é, portanto, aumentar os lucros do setor e, assim, promover o crescimento e o emprego, e a medida (apesar de reduzir as receitas do Estado e deteriorar ainda mais as já maltratadas finanças públicas) tem sido bem recebida pelos agricultores.
No plano produtivo também existem outros desafios importantes, como dinamizar o setor agropecuário, mas ao mesmo tempo reduzir a dependência dele como único exportador do país, especialmente no setor da soja. Tudo isso em um ambiente global onde os preços das matérias-primas caem, os principais compradores (como a China) desaceleram e a Argentina terá que lutar para manter suas participações de mercado. Para enfrentar essas questões, o novo governo anunciou que vai apostar na industrialização e em um ambicioso plano de infraestrutura para melhorar a competitividade, mas essas medidas devem vir acompanhadas de um aumento significativo da produtividade para serem realmente eficazes. Em outras palavras, A competitividade dos produtos argentinos pode ser um fator de grande importância para o crescimento no mercado externo, mas dificilmente será suficiente: a desvalorização dos últimos anos apontou nessa direção e não deu os resultados esperados. O aumento do valor acrescentado da produção, com um forte compromisso com a inovação e a incorporação da tecnologia no processo produtivo, poderia ser muito mais benéfico tanto para as empresas como para os cidadãos.
Por último, Uma das grandes dificuldades que afligem a economia argentina é a falta de confiança dos investidores internacionais no país, que se deteriorou após anos de desapropriações, um forte intervencionismo estatal no mercado de câmbio e o desfecho ainda incerto do conflito com resistências. A retirada dos estoques foi um primeiro passo nessa direção, mas a recuperação da confiança levará tempo e exigirá mais medidas nesse sentido.
Em todo caso, além dos resultados obtidos, é inquestionável que desde a década de 1990 (com a transição para o capitalismo nos países do Leste Europeu) é difícil encontrar países que se propuseram a dar uma guinada tão radical em sua economia. As coisas sendo assim, Só o tempo poderá dizer se a transformação da economia argentina se tornará realidade ou se, ao contrário, será apenas mais uma promessa eleitoral.