Net Asset Value (NAV) - O que é, definição e conceito

O valor patrimonial líquido de um fundo de investimento é o preço unitário de cada ação do fundo em um determinado momento. Também é conhecido como NAV por sua sigla em inglês (Net Asset Value).

O referido valor resulta da divisão do patrimônio do fundo pela quantidade de cotas em circulação. É um conceito dinâmico, uma vez que a administradora deve calculá-lo diariamente com base nas cotações de mercado dos ativos que compõem a carteira do fundo.

Por exemplo, se um fundo de investimento tem atualmente 100.000 cotas em circulação e sua carteira é composta por ativos com um preço de mercado de 1.000.000 euros, o NAV do fundo hoje será de 10 euros. Porém, amanhã, a avaliação dos ativos que compõem a carteira terá mudado e o valor patrimonial líquido do fundo será diferente de 10.

Do ponto de vista do investidor, o valor patrimonial líquido ou NAV é muito útil. Pois permite que você conheça a avaliação do seu investimento no dia a dia. No entanto, o conceito não deve ser confundido com o de preço de ação. Embora ambos constituam uma parte do fundo e de uma empresa listada, respectivamente, eles têm diferenças significativas:

• O preço das ações no mercado de ações muda a cada segundo e o investidor sabe seu preço: O NAV do fundo é calculado com as cotações de fechamento do mercado do dia em questão de tal forma que, quando o investidor subscreve suas cotas no fundo, desconhece o seu preço.
• O número de ações em circulação pertencentes a uma empresa listada é fixo: Para modificá-lo, deve ser realizado um aumento ou redução de capital. Pelo contrário, o número de cotas em circulação de um fundo de investimento não é estático, mas varia em função das subscrições e resgates efetuados. Porém, é necessário esclarecer que a movimentação das cotas não prejudica o valor patrimonial líquido por serem movimentos complementares (ao mesmo tempo em que as ações entram ou saem o valor do fundo aumenta ou diminui para que o valor patrimonial líquido não mudança).

Cálculo do valor patrimonial líquido

Tanto a Lei 35/2003 sobre Instituições de Investimento Coletivo como o Regulamento que a desenvolve regulamentam o cálculo do valor patrimonial líquido. A Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários também estabelece meticulosamente as suas regras de cálculo na Circular 6/2008, de 26 de novembro.

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As sociedades gestoras de fundos são responsáveis ​​por efetuar o cálculo diariamente utilizando o seguinte método:

Valor do ativo líquido = Patrimônio líquido (NP) do fundo / Nº de ações em circulação

PN do Fundo = Valor da Carteira do Fundo + Retorno Líquido do Fundo

Note-se que nos fundos de investimento as taxas de administração e depósito (quando aplicável) estão implícitas. Ou seja, o percentual correspondente às comissões é descontado no resultado da primeira fórmula indicada acima. Isso porque são cobrados diretamente e já deduzidos do valor patrimonial líquido do fundo.

Além disso, o regulamento estabelece que “para efeitos de aplicação do valor patrimonial líquido, não serão considerados dias úteis aqueles em que não haja mercado para ativos que representem mais de 5% do patrimônio do fundo”.

Por exemplo, suponha um fundo cuja política de investimento se concentra em investimentos de ativos do Japão. Se hoje é feriado no Japão, não será dia útil para aplicação do NAV. Por este motivo, as operações de subscrição e resgate do fundo em causa ficarão sujeitas ao valor patrimonial líquido do dia seguinte.